استراتژی استرادل در آپشن زعفران

با راه اندازی اختیار معامله زعفران تیرماه، در هفته جاری، بازار مشتقه جان تازه ای گرفت. چرا که از یک سو، فعال شدن دو سررسید اردیبهشت و تیر به طور همزمان، بستر استفاده از استراتژی های معاملاتی متنوعی را برای معامله گران فراهم نموده است. از سوی دیگر ورود حقوقی های بزرگ در اختیار معامله زعفران تیر ماه، جهت پوشش ریسک خرید گواهی سپرده زعفران، سبب شد تا موقعیت های باز در این قرارداد، با رشد چشمگیری مواجه شود.

در پی رونق بازار اختیار معامله زعفران، در این مطلب به معرفی استراتژی استرادل با تاکید بر استراتژی استرادل خرید، در بازار آپشن زعفران پرداخته می شود. تا علاقمندان به فعالیت در بازار آپشن زعفران، ضمن آشنایی با این استراتژی، در صورت تمایل اقدام به اجرای این استراتژی در بازار آپشن نمایند. لازم به ذکر است در مطالب بعدی، استراتژی استرادل فروش و سناریوهای مختلف، برای هر یک از این استراتژی ها در بازار واقعی، بررسی خواهد شد.

استراتژی استرادل

استرادل خرید

برای پیاده سازی استراتژی استرادل خرید، می بایست دو معامله در بازار آپشن انجام داد. یکی خرید کال آپشن و دیگری خرید پوت آپشن، به نحوی که تاریخ سررسید و قیمت اعمال کال آپشن و پوت آپشن یکسان باشد.

به طور مثال می توان اختیار خرید (کال آپشن) زعفران تیر، با قیمت اعمال 40 هزار تومان را خریداری نمود و سپس اختیار فروش (پوت آپشن) زعفران تیر با قیمت اعمال 40 هزار تومان را خرید. در واقع در این استراتژی می بایست دو پرمیوم برای خرید کال آپشن و پوت آپشن از همان ابتدا پرداخت نمود.

استرادل فروش

برای پیاده سازی استراتژی استرادل فروش، می بایست دو معامله در بازار آپشن انجام داد. یکی فروش کال آپشن و دیگری فروش پوت آپشن، به نحوی که تاریخ سررسید و قیمت اعمال کال آپشن و پوت آپشن یکسان باشد.

چه موقع از استراتژی استرادل خرید استفاده می کنیم؟

استراتژی استرادل خرید، زمانی استفاده می شود که معامله گر پیش بینی نوسانات شدید در بازار آپشن را می دهد. در واقع برای این استراتژی، مهم نیست معامله گر، روند قیمت را به لحاظ صعودی یا نزولی پیش بینی نماید و تنها با پیش بینی نوسانات شدید قیمتی در زعفران نقدی، می تواند از این استراتژی استفاده نماید.

استراتژی استرادل خرید را با چه قیمت اعمالی انجام دهیم؟

جهت افزایش کارائی این استراتژی، بهتر است قیمت اعمال بی تفاوت (قیمت اعمال نزدیک به قیمت نقدی) را برای انجام استراتژی انتخاب نمود. در حال حاضر قیمت زعفران در بازار نقدی (گواهی سپرده زعفران) برابر با 35500 تومان می باشد. در نتیجه در سررسید اردیبهشت ماه،  قیمت اعمال 35  یا 36 هزار تومان و در سررسید تیر ماه، قیمت اعمال 34 یا 37 هزار تومان، قیمت اعمال های مناسب برای پیاده سازی این استراتژی هستند.
ناگفته نماند برای اجرای استراتژی های معاملاتی به نقدشوندگی هر قرارداد، توجه نموده و قراردادهای نقدشونده تر برای این موضوع، انتخاب گردد.

چه موقع استراتژی استرادل خرید، منجر به سود می شود؟

چنانچه پیش بینی معامله گر صحیح باشد و بازار با نوسان شدید مواجه شود، این استراتژی سود دِه، می شود. در واقع اگر قیمت زعفران در بازار نقدی با رشد همراه شود، معامله گر از خرید کال آپشن سود کسب می کند. هر چه قیمت نقدی از قیمت اعمال، بالاتر باشد، میزان سود معامله گر بیشتر می شود. در این شرایط با افزایش قیمت زعفران نقدی، معامله گر، اختیار فروش خود را که در زیان است، اعمال نخواهدکرد. در واقع پرمیومی که برای خرید پوت آپشن پرداخت کرده است سوخت می شود.

از سوی دیگر، چنانچه قیمت زعفران در بازار نقدی با کاهش همراه شود، معامله گر، اختیار خرید خود را به دلیل در زیان بودن، اعمال نخواهد کرد. در نتیجه پرمیوم پرداختی بابت خرید اختیار خرید سوخت می شود. اما با کاهش قیمت زعفران در بازار نقدی، اختیار فروش در سود رفته و معامله گر از اعمال قرارداد اختیار فروش سود کسب می کند.

بنابراین چنانچه قیمت ها با افزایش یا کاهش شدید همراه شود، به نحوی که میزان کاهش یا افزایش، از پرمیوم های پرداختی برای قراردادهای اختیار، بیشتر باشد، این استراتژی وارد سود می شود.

حداکثر زیان در استراتژی  استرادل خرید چقدر است؟

در شرایطی که بازار با نوسان ملایم همراه شود، یعنی قیمت نقدی طی بازه زمانی مورد نظر معامله گر، تفاوت زیادی با قیمت اعمال نداشته باشد، این استراتژی وارد زیان می شود. حداکثر زیان در این شرایط، زمانی رخ می دهد که معامله گر نتواند هیچ کدام از قراردادها را اعمال نماید. در نتیجه حداکثر زیان معامله گر در این استراتژی برابر با جمع پرمیوم های پرداختی برای خرید کال آپشن و پوت آپشن خواهد بود.

سخن آخر

استراتژی استرادل خرید، در شرایطی که معامله گر پیش بینی مشخصی در خصوص روند قیمت بازار نقدی ندارد و تنها انتظار نوسانات شدیدِ صعودی و یا نزولی در بازار دارد، می تواند گزینه مناسبی برای معامله گران باشد. در این استراتژی حداکثر زیان محدود می باشد، در حالیکه فرصت کسب سود نامحدود (بسیار بالا) می باشد. کل سرمایه مورد نیاز برای اجرای این استراتژی برابر با پرمیوم های پرداختی برای خرید کال آپشن و خرید پوت آپشن می باشد.