استراتژی کاورد کال Covered call در بازار آپشن

استراتژی کاورد کال Covered call

برای پیاده سازی استراتژی کاورد کال(Covered call) معامله گر می بایست دارائی پایه (زعفران) را از بازار نقدی خریداری نماید یا آن را داشته باشد و سپس، اختیار خرید آن دارائی پایه (زعفران) را در بازار آپشن کالا به فروش برساند. لازم به ذکر است تعداد موقعیت های فروش (با توجه به اندازه قرارداد)  باید به میزانی باشد که تعداد دارائی پایه و میزان دارائی در قرارداد آپشن، یکسان باشد.

به طور مثال می توان گواهی سپرده زعفران (نقدشونده ترین گواهی سپرده زعفران) با قیمت هر گرم 37200 تومان از بازار نقدی خریداری نمود. از سوی دیگر در بازار آپشن اختیار خرید زعفران با قیمت اعمال 40 هزار تومان را به فروش برساند. در واقع در این استراتژی، معامله گر، یک پرمیوم به دلیل فروش اختیار خرید دریافت می کند.

چه موقع از استراتژی استراتژی کاورد کال Covered call استفاده می کنیم؟

چنانچه معامله گران پیش بینی کنند که قیمت دارائی پایه (سهم، زعفران، سکه در بازار نقدی) در کوتاه مدت افزایش چندانی نخواهد داشت (صعود ملایم) می توانند از این استراتژی استفاده نمایند. در واقع معامله گرانی که میخواهند دارائی پایه ( زعفران) را خریداری و برای طولانی مدت نگه داری نمایند، با فروش اختیار خرید در بازار آپشن،در کوتاه مدت، درآمدی به میزان پرمیوم کسب نمایند.  

استراتژی Covered call را با چه قیمت اعمالی انجام دهیم؟

جهت افزایش کارائی این استراتژی، بهتر است قیمت اعمال های بالاتر (در زیان) استفاده نمود که قیمت نقدی از این قیمت اعمال، بالاتر نرود. همچنین پرمیوم آن در حد مناسبی باشد. در حال حاضر قیمت زعفران در بازار نقدی (گواهی سپرده زعفران) برابر با 37200 تومان می باشد. در نتیجه در سررسید اردیبهشت ماه و در سررسید تیر ماه، قیمت اعمال 40 هزار تومان به عنوان بالاترین قیمت اعمال، قیمت اعمال مناسب، برای پیاده سازی این استراتژی هستند.

چه موقع استراتژی Covered call ، منجر به سود می شود؟

کاورد کال در صورتی سودآورتر است که قیمت دارائی پایه به سمت قیمت اعمال حرکت کند، اما بالاتر از آن نرود. در این صورت خریدارِ اختیار خرید، در بازار آپشن از اعمال اختیار خود منصرف شده و کل پرمیوم پرداختی به جیب معامله گر کاورد کال می رود.

حداکثر زیان در استراتژی  Covered call چقدر است؟

چنانچه، روند قیمت بازار بر خلاف پیش بینی معامله گر، نزولی شود، اگر چه معامله گر همچنان پرمیوم دریافتی را به عنوان سود شناسایی می کند. اما از سوی دیگر، در بازار نقدی، هر چه قیمت دارائی پایه، بیشتر کاهش یابد، میزان ضرر معامله گر بیشتر می شود.

لازم به ذکر است کاورد کال، سود بالقوه معامله گر را محدود می کند. به طور کلی هر جا ریسک محدود می شود، بازده نیز محدود می شود. همچنین در صورتی که قیمت بر خلاف پیش بینی معامله گر، با افت همراه شود، محافظت زیادی در خصوص زیان انجام نمی شود.

آیا معامله گر می تواند، قبل از سررسید قرارداد آپشن، اقدام به فروش دارائی پایه (زعفران) در بازار نقدی نماید؟

چنانچه معامله گر قبل از سررسید اقدام به فروش دارائی پایه در بازار نقدی نماید، ریسک قرارداد آپشن وی، بی نهایت می شود و ممکن است زیان بزرگی را در صورت رشد قیمت در بازار نقدی، متحمل شود. در نتیجه معامله گران در صورت تمایل به فروش سهام خود می بایست، موقعیت های فروش در بازار آپشن را با اخذ موقعیت خرید، ببندد.

سخن آخر

استراتزی کاورد کال زمانی برای پیاده سازی مناسب است که معامله گر پیش بینی روند خنثی یا صعودی ملایم برای قیمت در بازار نقدی داشته باشد. در صورتی که پیش بینی معامله گر رشد قابل توجه دارائی پایه در بازار نقدی باشد، استفاده از این استراتژی توصیه نمی شود. چرا که میزان بازدهی دارائی پایه در بازار نقدی به تنهایی بیشتر از به کار گیری این استراتژی خواهد بود.