جذابترین نمادِ بازار آتی

 

در حال حاضر بازار آتی کالا، با 4 نوع دارائی پایه ( زعفران، نقره، صندوق طلای لوتوس، مس کاتد) و 7 سررسید، به فعالیت می پردازد. یکی از سوالاتی که در ذهن فعالان بازار و به ویژه معامله گران جدیدالورود، شکل می گیرد این است که بهترین نماد برای معامله در بازار آتی کالا، کدام نماد می باشد. عموما فعالان بازار، جهت انتخاب نماد معقول، برای فعالیت و کسب بازدهی بیشتر، چند عامل را مد نظر قرار می دهند. در ادامه ضمن بیان عوامل اثر گذار، به معرفی مناسبترین نماد، پرداخته می شود. 

میزان نقدشوندگی

هر چه حجم معاملات در یک قرارداد، بیشتر باشد، آن قرارداد، نقدشونده تر و از جذابیت بالاتری برخوردار خواهد بود. لازم به ذکر است در شرایطی که حداقل وجه تضمین در یک قرارداد پایین تر باشد، عموما حجم معاملات بالاتر است. چرا که با یک میزان سرمایه مشخص در دو قرارداد با وجه تضمین متفاوت، حجم معاملات فرق خواهد کرد. بنا ­بر این، معامله گران، علاوه بر حجم معاملات، میزان نقدینگی درگیر در یک قرارداد را برای انتخاب قرارداد مناسب، مد نظر قرار می دهند.

اهرم مالی

پارامتر دیگری که معامله گران در انتخاب یک قراردادِ مناسب، به آن توجه دارند، این است که وجه تضمین اولیه چند درصد ارزش قرارداد است. هر چه معامله گر درصد کمتری از ارزش قرارداد آتی را در لحظه اخذ موقعیت بپردازد، گویی آن قرارداد اهرم بالاتری دارد. در واقع معامله گران با مقایسه اهرم مالی قراردادهای مختلف، اقدام به انتخاب بهترین قرارداد (در کنار سایر عوامل) می نمایند.

نوسانات

هر چه میزان نوسانات در یک نماد بیشتر باشد، فرصت های جذابتری برای نوسان گیری مهیا می شود. در نتیجه نمادهای معاملاتی با روند نسبتا خنثی، عموما کم رونق و نمادهای معاملاتی با تحرکات بالا (چه صعودی و چه نزولی) مورد توجه نوسانگیران قرار دارد.  

 با نگاهی به نمودار (1) ملاحظه می شود، قرارداد آتی زعفران نگین همچنان با اختصاص 90 درصد از کل نقدینگی بازار، نقدشونده ترین قرارداد آتی به شمار می رود. ناگفته نماند، اطلاعیه لغو محدودیت سقف موقعیت تعهدی خرید در قراردادهای آتی زعفران نگین، می تواند بر نقدشوندگی این قرارداد بیافزاید. بر اساس این اطلاعیه، معامله گران همانند قبل، می توانند در هر نماد معاملاتی قرارداد آتی زعفران نگین، حداکثر 1000 موقعیت تعهدی خرید اخذ نمایند.

پس از قرارداد آتی زعفران نگین، صندوق طلا با سهم 9 درصدی، در جایگاه دوم به لحاظ سهم از نقدینگی کل بازار، قرار دارد. لازم به ذکر است افزایش تعداد سررسیدهای قرارداد آتی صندوق طلا به 3 سررسید می تواند به جذاب شدن این قرارداد و استفاده از استراتژی های متنوع معاملاتی در این قرارداد بیانجامد. علاوه بر این سررسید جدید قرارداد آتی صندوق طلا که از روز چهارشنبه راه اندازی خواهد شد، با دوره معاملاتی 5 ماهه است که قرارداد آتی صندوق طلا را از منظر افزایش تاریخ سررسید، مورد توجه قرار می دهد.

نمودار (1): سهم هر قرارداد آتی از کل نقدینگی بازار

منبع: سایت بورس کالا

بر اساس نمودار (2) ملاحظه می شود که قرارداد آتی مس کاتد، بالاترین اهرم مالی را با رقم 6.2 به خود اختصاص داده است. این اهرم مالی، بیانگر آن است که معامله گران برای معامله هر قرارداد آتی کاتد، موظف به پرداخت تنها 16% ارزش قرارداد می باشند. به بیان دیگر با هر درصد تغییر در قیمت، میزان بازدهی (یا زیان)  6.2 درصد می شود.

قرارداد آتی صندوق طلا با اهرم4.6 پس از قرارداد آتی مس کاتد، بالاترین میزان اهرم را دارا می باشد. این در حالی است که نقدشونده ترین قرارداد آتی یعنی، قرارداد آتی زعفران نگین، کمترین میزان اهرم مالی را (2.6) به خود اختصاص داده است. در واقع بخشی از جذابیت قرارداد آتی به لحاظ نقدشوندگی، توسط پایین بودن اهرم مالی، خنثی می شود.

نمودار (2): اهرم مالی هر قرارداد آتی کالا

منبع: سایت بورس کالا

سخن آخر

قرارداد آتی مس علی رغم داشتن اهرم بالا، به دلیل نقدشوندگی بسیار ضعیف، گزینه مناسبی برای معامله در بازار آتی کالا نمی باشد. این در حالی است که قرارداد آتی زعفران نگین نیز، با اهرم پایین (2.6 ) با وجود نقدشوندگی مناسب، گزینه ایده آلی برای انتخاب معامله گران بازار آتی نخواهد بود. در این بین، قرارداد آتی صندوق طلا با اهرم نسبتا بالا و همچنین تعداد سررسید بیشتر و دوره معاملاتی طولانی تر، می تواند گزینه جذابی برای فعالان بازار آتی کالا باشد. در واقع تنها سررسیدی که از روز چهارشنبه، با دوره معاملاتی 5 ماهه راه اندازی می شود، قرارداد آتی صندوق طلای خرداد1401 می باشد. انتظار می رود این موضوع سبب رونق بیشتر و افزایش حجم معاملات در قرارداد آتی صندوق طلای لوتوس شود.