نگاه صندوق طلا به دلار

طی روزهای اخیر در پی حوادث سیاسی و نظامی، قیمت دلار، روند صعودی را در پیش گرفت. انتشار خبرهایی مبنی بر احتمال توقف مذاکرات وین یکی از مهمترین عوامل در جهت رشد قیمت دلار عمل نمود. از سوی دیگر چالش های نظامی اخیر ایران عامل دیگری بود که بر روند صعودی دلار اثر گذاشت. دلار که به کانال 25 هزار تومان، عقب نشینی داشت، در پی این تحرکات اخیر، تا اواسط کانال 26 هزار تومان پیش روی نمود. با این حال این روند صعودی چندان دوام نداشت و اعلام اخبار مثبت در خصوص تداوم مذاکرات برجام متوقف گردید. می توان گفت با وجود تنش میان روسیه و اوکراین و ایجاد بحران در تامین نفت، شرایط برجام از این منظر به نفع ایران می باشد.  لازم به ذکر است، نوسانات نرخ دلار به عنوان یکی از مولفه های اثر گذار بر قیمت طلا و نقره، می تواند قراردادهای آتی صندوق طلا و نقره را با تلاطم همراه سازد.

در بعد جهانی، نرخ تورم آمریکا به بالاترین میزان خود طی 40 سال گذشته رسیده است. تنش های میان اوکراین و روسیه با افزایش قیمت حامل های انرژی از یک سو و سیاست های انبساطی بانک های مرکزی از سوی دیگر سبب، افزایش نرخ تورم در بزرگترین اقتصاد دنیا شده است. پیش بینی ها حاکی از آن است که فدرال رزرو در نشست آتی خود (فردا و پس فردا) با افزایش 0.25 درصدی نرخ بهره و کاهش ترازنامه (فروش دارائی ها) اقدام به کنترل تورم نماید. در صورتی که تورم به روند صعودی خود ادامه دهد، به نفع قیمت طلا عمل خواهد نمود. این موضوع به طور غیر مستقیم و کمرنگ می توانند سبب صعودی شدن قراردادهای آتی صندوق طلا و نقره شود.

مناسب ترین قرارداد آتی

طبق روال هر هفته، این دوشنبه نیز به بررسی قراردادهای آتی و شناسایی بهترین قرارداد آتی (به لحاظ بازدهی مناسب) جهت معامله پرداخته می شود. فعالان بازار آتی برای انتخاب نماد مناسب، پارامترهایی چون میزان نقدشوندگی، اهرم مالی و میزان نوسانات را در بازار آتی مد نظر قرار داده و بر اساس آن اقدام به انتخاب نماد مناسب می نمایند.

بررسی قراردادها

با نگاهی به نمودار (1) ملاحظه می شود که قرارداد آتی زعفران با 85 درصد سهم، بیشترین میزان نقدینگی بازار را به خود اختصاص داده است. این میزان سهم در مقایسه با ماه های اخیر، در سطح پایین تری قرار دارد. لازم به ذکر است تعداد موقعیت های باز در سررسید نزدیک (اردیبهشت) زعفران، بیشتر از سایر سررسیدها می باشد. در واقع بیشترین میزان نقدینگی قراردادهای آتی زعفران در سررسید نزدیک است. در حالیکه عموما، سررسیدهای دورتر بیشترین میزان موقعیت باز را به دلیل میزان نوسان و زمان باقیمانده تا سررسید بیشتر از آن خود می کنند. به نظر می رسد، معامله گران با راه اندازی سررسید جدید، انگیزه چندانی برای انتقال موقعیت های خود از سررسیدهای نزدیک به سررسیدهای جدید نداشته اند. یکی از دلایل این موضوع را می توان، حضور پررنگ آربیتراژگران در سررسیدهای نزدیک دانست. با این حال در روز جاری تعداد موقعیت های باز در سرسید آخر (تیر) با نرخ بالاتری نسبت به سایر سررسیدها، در حال افزایش است.

با توجه به صعودی شدن روند قیمت دلار و طلا، قیمت صندوق طلای لوتوس نیز با رشد همراه شده است. این موضوع سبب استقبال بیشتر معامله گران از قرارداد آتی صندوق طلا شده است. در نتیجه سهم از کل نقدینگی قرارداد آتی صندوق طلا نسبت به هفته های اخیر، با رشد همراه شده و به رقم 14 درصد افزایش یافته است.

نمودار (1): سهم هر قرارداد آتی از کل نقدینگی بازار

منبع: سایت بورس کالا

بر اساس نمودار (2) ملاحظه می شود که اهرم مالی قرارداد آتی زعفران همچنان پایین تر از 3 می باشد. اما نسبت به هفته قبل رشد اندکی را به ثبت رسانده است. از سوی دیگر با افزایش قیمت قرارداد آتی صندوق طلا و عدم تغییر وجه تضمین در این قرارداد، اهرم مالی آن با رشد کمی همراه شده است و به رقم 6 نزدیک تر شده است.

 

نمودار (2): اهرم مالی هر قرارداد آتی کالا

منبع: سایت بورس کالا

سخن آخر

اگرچه زعفران با نقدشوندگی و میزان نوسان نسبتا بالا می توند در اولویت اول معامله گران برای معامله قرار گیرد، با این حال با وجود صعودی شدن روند طلا و دلار توصیه می شود، معامله گران طی روزهای آتی، نیم نگاهی به قرارداد آتی صندوق طلا و سپس نقره داشته باشند. چرا که در صورت بروز هیجانات صعودی در این قراردادها، پتانسیل کسب سود خوبی برای معامله گران فراهم می شود.