کدام قرارداد آتی برای معامله مناسب است؟

طبق روال هر هفته، این دوشنبه نیز به بررسی قراردادهای آتی و شناسایی بهترین قرارداد آتی (به لحاظ بازدهی مناسب) جهت معامله پرداخته می شود. فعالان بازار آتی برای انتخاب نماد مناسب، چند پارامتر را در بازار آتی مد نظر قرار می دهند. در این مطلب بر اساس پارامترهایی چون میزان نقدشوندگی، اهرم مالی و میزان نوسانات به معرفی بهترین قرارداد آتی پرداخته می شود.

میزان نقدشوندگی

هر چه حجم معاملات در یک قرارداد، بیشتر باشد، آن قرارداد، نقدشونده تر و از جذابیت بالاتری برخوردار خواهد بود. لازم به ذکر است در شرایطی که حداقل وجه تضمین در یک قرارداد پایین تر باشد، عموما حجم معاملات بالاتر است. چرا که با یک میزان سرمایه مشخص در دو قرارداد با وجه تضمین متفاوت، حجم معاملات فرق خواهد کرد. بنا ­بر این، معامله گران، علاوه بر حجم معاملات، میزان نقدینگی درگیر در یک قرارداد را برای انتخاب قرارداد مناسب، مد نظر قرار می دهند.

اهرم مالی

پارامتر دیگری که معامله گران در انتخاب یک قراردادِ مناسب، به آن توجه دارند، این است که وجه تضمین اولیه چند درصد ارزش قرارداد است. هر چه معامله گر درصد کمتری از ارزش قرارداد آتی را در لحظه اخذ موقعیت بپردازد، گویی آن قرارداد اهرم بالاتری دارد. در واقع معامله گران با مقایسه اهرم مالی قراردادهای مختلف، اقدام به انتخاب بهترین قرارداد (در کنار سایر عوامل) می نمایند.

نوسانات

هر چه میزان نوسانات در یک نماد بیشتر باشد، فرصت های جذابتری برای نوسان گیری مهیا می شود. در نتیجه نمادهای معاملاتی با روند نسبتا خنثی، عموما کم رونق و نمادهای معاملاتی با تحرکات بالا (چه صعودی و چه نزولی) مورد توجه نوسانگیران قرار دارد.  

بررسی قراردادها

همانطور که در نمودار (1) ملاحظه می شود، قرارداد آتی زعفران نگین به عنوان نقدشونده ترین قرارداد آتی،  88 درصد از نقدینگی بازار آتی را به خود اختصاص داده است. قرارداد آتی زعفران که طی هفته های اخیر بیش از 90 درصد از حجم نقدینگی بازار را به خود اختصاص داده بود، در دوشنبه جاری کمتر از 90 درصد سهم را از آن خود نمود. با خدا حافظی موقت مس کاتد از تابلو معاملاتی به نظر می رسد توجه فعالان به قرارداد آتی صندوق طلا بیش از قبل شده است. به این ترتیب قرارداد آتی صندوق طلا با 11 درصد سهم از نقدینگی بازار، جایگاه دوم را پس از قرارداد آتی زعفران به خود تخصیص داد. لازم به ذکر است همچنان نرخ بهره ای که قرارداد آتی صندوق طلا مورد معامله قرار می گیرد، پایین تر از نرخ سود بدون ریسک بانکی می باشد. در واقع همچنان انتظارات نزولی برای دلار در میان معامله گران صندوق طلا ، بر قوت خود باقی است.

 

نمودار (1): سهم هر قرارداد آتی از کل نقدینگی بازار

منبع: سایت بورس کالا

بر اساس نمودار (2) ملاحظه می شود که قرارداد آتی صندوق طلا با اهرم مالی بالاتر از 5 در حال فعالیت می باشد. پس از سررسید شدنِ قرارداد آتی مس کاتد بهمن، قرارداد آتی صندوق طلا با بالاترین اهرم مالی در بازار آتی فعال می باشد. این در حالی است که نقدشوندترین قراردادِ بازار آتی (زعفران) همچنان با اهرمی پایین تر از 3 به کار خود ادامه می دهد. جذابیت قرارداد آتی زعفران به حدی است که معامله گران حتی با وجود اهرم مالی پایین، حاضر به ترک این قرارداد نمی باشند.

نمودار (2): اهرم مالی هر قرارداد آتی کالا

منبع: سایت بورس کالا

سخن آخر

 

اگرچه تعداد قراردادهای فعال در بازار آتی، با خروج مس از تابلو معاملاتی کاهش یافته است با این حال، افزایش تعداد سررسیدهای هر قرارداد، سبب جذاب شدن قراردادهای آتی می شود. در واقع با وجود 3 سررسید فعال در هر قرارداد امکان استفاده از استراتژی هایی چون هج و اسپرد، برای معامله گران فراهم می باشد. در حال حاضر قرارداد آتی صندوق طلا با اهرم مالی 5 جز قراردادهای جذاب بازار به شمار می رود. ناگفته نماند، قرارداد آتی زعفران علی رغم اهرم مالی پایین همچنان مورد توجه معامله گران قرارداد داشته و بیشترین سهم از نقدینگی بازار را به خود اختصاص داده است.