کدام قرارداد آتی کالا را برای معامله انتخاب کنیم؟

فعالان بازارهای آتی، همواره در قالب یکی از سه نوع معامله گر، تحت عنوانِ پوشش دهندگان ریسک، آربیتراژگران و نوسان گیران، مشغول فعالیت هستند. در این بین، نوسان گیران سهم عمده ای از فعالانِ بازار را به خود اختصاص می دهند و با قاطعیت بالایی می توان گفت این دسته، بیش از 90 درصد از فعالان بازار آتی، را تشکیل می دهند. نوسان گیران معامله گرانی هستند که به صورت کوتاه مدت، اقدام اخذ موقعیت نموده و از پیش بینی صحیحِ نوسانات قیمت، در بازار سود کسب می کنند.

عموما نوسان گیرها جهت انتخاب نماد مناسب برای فعالیت و کسب بازدهی بیشتر چند عامل را مد نظر قرار می دهند. در ادامه ضمن بیان عوامل اثر گذار، به معرفی مناسبترین نماد،پرداخته می شود.  

میزان نقدشوندگی

هر چه حجم معاملات در یک قرارداد، بیشتر باشد، آن قرارداد، نقدشونده تر و از جذابیت بالاتری برخوردار خواهد بود. لازم به ذکر است در شرایطی که حداقل وجه تضمین در یک قرارداد پایین تر باشد، عموما حجم معاملات بالاتر است. چرا که با یک میزان سرمایه مشخص در دو قرارداد با وجه تضمین متفاوت، حجم معاملات فرق خواهد کرد. بنا ­بر این، معامله گران، علاوه بر حجم معاملات، میزان نقدینگی درگیر در یک قرارداد را برای انتخاب قرارداد مناسب، مد نظر قرار می دهند.

اهرم مالی

پارامتر دیگری که معامله گران در انتخاب یک قراردادِ مناسب، به آن توجه دارند، این است که وجه تضمین اولیه چند درصد ارزش قرارداد است. هر چه معامله گر درصد کمتری از ارزش قرارداد آتی را در لحظه اخذ موقعیت بپردازد، گویی آن قرارداد اهرم بالاتری دارد. در واقع معامله گران با مقایسه اهرم مالی قراردادهای مختلف، اقدام به انتخاب بهترین قرارداد (در کنار سایر عوامل) می نمایند.

نوسانات

هر چه میزان نوسانات در یک نماد بیشتر باشد، فرصت های جذابتری برای نوسان گیری مهیا می شود. در نتیجه نمادهای معاملاتی با روند نسبتا خنثی، عموما کم رونق و نمادهای معاملاتی با تحرکات بالا (چه صعودی و چه نزولی) مورد توجه نوسانگیران قرار دارد. قرارداد آتی صندوق طلا در روز گذشته تا صف فروش پیش روی نمود. در نتیجه به لحاظ میزان نوسان، قرارداد آتی صندوق طلا، در صدر قراردادهای آتی قرار گرفت.

 با نگاهی به نمودار (1) ملاحظه می شود، قرارداد آتی زعفران نگین با اختصاص 90 درصد از کل نقدینگی بازار، نقدشونده ترین قرارداد آتی به شمار می رود. پس از آن، قرارداد آتی صندوق طلا با سهم 8 درصدی، در جایگاه دوم به لحاظ سهم از نقدینگی کل بازار، قرار دارد.

نمودار (1): سهم هر قرارداد آتی از کل نقدینگی بازار

منبع: سایت بورس کالا

بر اساس نمودار (2) ملاحظه می شود که قرارداد آتی مس کاتد، بالاترین اهرم مالی را با رقم 6.2 به خود اختصاص داده است. این اهرم مالی، بیانگر آن است که معامله گران برای معامله هر قرارداد آتی کاتد، موظف به پرداخت تنها 16% ارزش قرارداد می باشند. به بیان دیگر با هر درصد تغییر در قیمت، میزان بازدهی (یا زیان)  6.2 درصد می شود.

قرارداد آتی صندوق طلا با اهرم4.2 پس از قرارداد آتی مس کاتد، بالاترین میزان اهرم را دارا می باشد. این در حالی است که نقدشونده ترین قرارداد آتی یعنی، قرارداد آتی زعفران نگین، کمترین میزان اهرم مالی را (3) به خود اختصاص داده است. در واقع بخشی از جذابیت قرارداد آتی به لحاظ نقدشوندگی، توسط پایین بودن اهرم مالی، خنثی می شود.

نمودار (2): اهرم مالی هر قرارداد آتی کالا

منبع: سایت بورس کالا

سخن آخر

با توجه به عواملی چون نقدشوندگی، اهرم مالی و میزان نوسانات می توان گفت، قرارداد آتی صندوق طلا گزینه مناسبی برای نوسان گیران در بازار آتی به شمار می رود. چرا که این قرارداد، از اهرم نسبتا بالا، نقدشوندگی و تحرکات مناسبی برخوردار است. ناگفته نماند، نوسانات نرخ دلار در بازار، عامل مهمی در بروز تحرک در قرارداد آتی صندوق طلا به شمار می رود. چنانچه بازار ارز طی روزهای آینده با تلاطم بیشتری همراه شود، قرارداد آتی صندوق طلا نیز با افت و خیز همراه شده و از جذابیت بیشتری برخوردار خواهد شد.