بازار سرمایه چگونه می‌تواند بر متغیرهای کلان اثر بگذارد؟

به گزارش آوای آگاه؛ آقایی، عضو هیأت علمی دانشگاه علوم تحقیقات در این پنل گفت: بازار سرمایه در کنترل تورم و رونق تولید نقش کلیدی دارد. یکی از انواع نظریه تورم، تورم ساختاری است که دولت‌ها برای کسب درآمد آن را درست می‌کنند و این موضوع ریشه در ناترازی‌ بودجه دارد.

وی ادامه داد: دولت‌ها کسری بودجه خود را از خلق نقدینگی تأمین می‌کنند. حال ما باید فرمان اقتصادی دولت را تغییر دهیم و دولت از محل بازار سرمایه به صورت غیرمستقیم تأمین مالی کند.

عضو هیأت علمی دانشگاه علوم تحقیقات افزود: دولت‌ها می‌توانند به تأمین مالی شرکت‌ها از بازار سرمایه کمک کنند. این طرح بسیار مفید و ضدتورمی است و باعث تاب‌آوری شرکت‌ها در شرایط تحریم می‌شود.

پیمان نوری، معاون اقتصادی دادستان کل کشور و عضو عالی شورای پول و اعتبار در ادامه این پنل تصریح کرد: با تقویت شدن طرف عرضه می‌توان تورم را حل کرد. این مهم در کتاب‌های آکادمیک و علمی در دانشگاه بیان می‌شود، اما تورمی که محصول ناکارایی است در کتاب‌های آکادمیک پیدا نمی‌شود. علت تورم را باید کشف کرد. باید دید اگر کمبود عرضه وجود ندارد، قیمت بهای تمام‌شده بالاست یا مسائل دیگری وجود دارد.

وی اظهار کرد: دو ابزار تأمین مالی در ترازنامه وجود دارد؛ یا از طریق بدهی یا از طریق‌ سهام که مدیریت ‌مالی بنگاه‌ها معتقدند تأمین سرمایه از بازار سرمایه بهتر است، اما ابزارهای مالی نتوانستند این نقش را ایفا کنند.

همچنین رضا راعی، عضو هیأت علمی دانشگاه تهران توضیح داد: مشکل اصلی ما، دولت است که در بازار پول تصدی دارد. ضمن آنکه اقتصاد کشور ما بر پایه بانک است.

وی گفت: سال‌هاست خروج سرمایه از کشور اتفاق می‌افتد و ارزیابی دقیقی از سرمایه خروجی نداریم. اگر ‌این سرمایه به کشور و بازار سرمایه بازنگردد، نمی‌توان انتظار داشت که این بازار نقش اصلی خود را ایفا کند. مهم‌ترین موضوعی که می‌تواند به بازار سرمایه کمک کند، ثبات اقتصادی است و این موضوع با تثبیت قیمت تفاوت دارد.

راعی تصریح کرد: دولت هم باید از تصدی‌گری‌خارج شود و هم به قیمت‌گذاری ادامه ندهد. همچنین صرفا نباید نگاه تأمین مالی داشته باشد، بلکه باید با رفع موانع بنگاه‌ها رشد اقتصادی را رقم بزند.

محمدعلی دهقان دهنوی، عضو هیأت علمی دانشگاه علامه طباطبایی در ادامه پنل نقش بازار سرمایه در مهار تورم و رونق تولید افزود: برخی می‌گویند بازار ثانویه نقشی در خلق تولید ناخالص داخلی ندارد و صرفا انتقال دارایی است. همچنین در GDP منعکس نمی‌شود که این ادعا درست نیست.

وی با اشاره به محورهای نقش ‌بازار ثانویه گفت: معامله‌‌گران با معامله در حال انعکاس اطلاعات در بازار و در حال تولید معدنی از اطلاعات هستند و این موارد سیگنال‌های اقتصادی منتشر‌ می‌کنند که کدام صنعت وضعیت بهتری دارد. همچنین معامله‌‌گران با معامله در بازار ثانویه باعث افزایش نقد شوندگی و افزایش ارزش وثیقه‌ها بنگاه‌های بورسی می‌شوند.

دهنوی توضیح داد: فعالان بازار با انعکاس قیمت‌ها، عدم تقارون اطلاعات را برطرف می‌کنند و این انتقاد به دولت و سازمان بورس وارد می‌شود که این سیگنال‌دهی و انتظار اطلاعات را با عملکرد خودشان مختل می‌کنند.

عضو هیأت علمی دانشگاه علامه طباطبایی افزود: بازار ثانویه باعث ‌افزایش دسترسی تأمین مالی می‌شود. همچنین عمق و توسعه بازار باعث گسترش ریسک می‌شود که شرکت‌های تولیدی با گرفتن جایگاه مناسب و مشاوره از شرکت‌های خدماتی می‌توانند ریسک خود را کاهش دهند. بر این اساس، ضرورت دارد موانع پیش ‌روی بازار برداشته شود تا بتوانیم از ظرفیت‌های آن بهره ببریم.

سید علی روحانی، معاونت اقتصادی وزارت اقتصاد اظهار کرد: در صورتی که تأمین مالی به بانک‌ها محدود شود، دسترسی به منابع نقدینگی برای بنگاه و مردم سخت خواهد شد به همین دلیل توجه به سمت تأمین منابع و تامین نقدینگی افزایش می‌یابد. ضمن آنکه با توجه به توضیحات ارائه شده، اعتماد به بازار سرمایه نیازمند الزاماتی است.

وی ادامه داد: قیمت‌گذاری یکی‌ از مسائلی است که باعث از بین رفتن اعتماد و پیش‌بینی پذیر شدن بازار سرمایه می‌شود. تعیین نرخ خوراک پتروشیمی یکی از مداخلاتی است که آسیب‌های جدی به بازار سرمایه و بنگاه‌ها رسانده است.

همچنین محمد نادعلی، مدیرکل عملیات پول و اعتبار بانک مرکزی در پنل نقش بازار سرمایه در رشد تولید و مهار تورم توضیح داد: بانک‌ و بازارمحوری اقتصاد کشور بر رشد اقتصادی تأثیری ندارد، بلکه باید دید کدام یک به رشد اقتصادی کمک بهتری می‌کند. آیا بازار سرمایه به رشد اقصادی کمک می‌کند؟ این مسلتزم این است که بازار سرمایه ثبات داشته باشد، اما بازار سرمایه در مدت اخیر نوسانی بوده است.

وی گفت: در شرایط تورمی، فعالان بازار سرمایه برای حفط ارزش دارایی خود شروع به نوسان‌گیری ‌در بازار سرمایه می‌کنند و این امر نمی‌تواند به سرمایه‌گذاری و رشد کمک کند. بنابراین تا زمانی که بازار سرمایه ثبات و سودآوری تثبیت‌شده نداشته باشد، اثرگذاری آن بر متغیرهای کلان محدود خواهد بود.