علت حباب منفی فعلی صندوق‌های اهرمی چیست؟

به گزارش آوای آگاه؛ آرش غفاری، مدیر صندوق سهامی اهرمی کاریزما در گفتگوی اختصاصی با آوای آگاه توضیح داد: حباب منفی و مثبت عمدتاً ناشی از دیدگاه سرمایه‌گذاران نسبت به بازار و بازدهی آتی آن ایجاد می‌شود. طبیعتاً در زما‌ن‌های خوشبینی نسبت به روندهای آتی، شاهد حباب مثبت هستیم و در زمانی که سرمایه‌گذاران چشم‌انداز مثبتی پیش روی خود نمی‌بینند و به عبارتی بازده آتی بازار را کمتر از نرخ بهره پرداختی در نظر می‌گیرند، ممکن است شاهد حباب منفی در صندوق‌های اهرمی باشیم. البته درجه اهرم صندوق در میزان شدت این موضوع بسیار تأثیرگذار خواهد بود.

وی ادامه داد: صندوق‌های اهرمی همانند سایر صندوق‌های بازار دارای یک امیدنامه و اساسنامه هستند و موظفند در چهارچوب آن‌ها اقدام به سرمایه‌گذاری کنند. مدیریت وجوه موجود در صندوق در چارچوب امیدنامه و اساسنامه در اختیار مدیر صندوق است تا براساس تحلیل خود و در نظر گرفتن صرفه و صلاح سرمایه‌گذاران اقدام کند. با توجه به هزینه‌زا بودن استفاده از اهرم، باید مدیر صندوق دو عامل زمان و قیمت را در تصمیمات خود لحاظ کند.

غفاری تصریح کرد: نرخ بازدهی واحدهای عادی براساس امیدنامه موجود می‌تواند بین ۲۵درصد تا ۳۵درصد اسمی سالانه باشد و مدیر صندوق می‌تواند بین این بازه درخصوص نرخ بازده واحدهای عادی تصمیم‌گیری کند که در حال حاضر این نرخ در صندوق اهرم کاریزما بین ۳۱ تا ۳۳درصد تعیین شده است.

مدیر صندوق سهامی اهرمی کاریزما گفت: تلاش مدیر صندوق این است که وجوه استفاده نشده را تا زمانی که وارد سهام نکرده است، به بالاترین نرخ ممکن سپرده‌گذاری کند تا هزینه زیادی به دارندگان واحد ممتاز تحمیل نشود (این نرخ در حال حاضر در محدوده ۳۰.۵ درصد است).

وی افزود: با توجه به شرایط ناپایدار نرخ بهره و امکان ابطال واحدهای عادی، در صورتی که صندوق وجه نقد کافی در اختیار نداشته باشد، مجبور به فروش سهام و تأمین وجه نقد برای دارندگان واحدهای عادی می‌شود که خود فشار مضاعفی (با توجه به بزرگ بودن سایز صندوق) بر روی سهام موجود در صندوق وارد می‌کند.

مدیر صندوق سهامی اهرمی کاریزما در پایان گفت: در این شرایط و با توجه به عمق کم بازار، مدیر مجبور است به دلایل ذکر شده بخشی از منابع را به‌صورت نقد نگه دارد تا در صورت بهبود شرایط و کاهش نرخ بهره بهترین تصمیم را برای دارندگان واحدهای ممتاز به عمل آورد.