بازار سرمایه الگوی ایرانی می‌خواهد

علی جمالی مدیرعامل کارگزاری نماد شاهدان، در گفت‌وگو با همفکران، تاثیر تصمیمات جدیدی که در مورد دامنه نوسان، حجم‌مبنا و نمایش مظنه‌ها، اعمال شد را مثبت ارزیابی کرد و گفت: هر تغییری که باعث ایجاد ثبات و کاهش ریسک‌های سیستماتیک در بازار شود در بلندمدت هم به نفع اقتصاد و هم به نفع سرمایه‌گذاران است، اما سیاست‌گذاری‌ها نباید الگوبرداری‌های صرف باشند، باید سیاست‌گذاری‌ها با شرایط اقتصادی و بورس ما متناسب باشند. 

مدیرعامل کارگزاری نماد شاهدان در ادامه اضافه کرد: وجود دامنه نوسان در بازار سرمایه ضروری است، اما در خصوص بازه آن می‌توان اصلاحاتی انجام داد تا جذابیت بیشتری برای معامله گران به وجود آورد. وجود دامنه از این منظر اهمیت دارد که به‌مثابه ضربه‌گیری برای تاثیرات شوک‌های غیرعادی و شدید است و چون  این شوک‌ها همیشه وجود دارند، دامنه نوسان هم باید وجود باشد.

جمالی در پاسخ به این سوال که آیا محدود مثبت 6 تا منفی 6 درصد را برای دامنه نوسان مناسب می‌داند، گفت: به نظرم این بازه باید تابعی از شفافیت اطلاعات شرکت‌ها و شرایط حاکم بر اقتصاد باشد؛ مثلا تا زمانی که مجلس، وزارتخانه‌های اقتصادی و یا سایر نهادهای سیاسی- قانونی تصمیمات تاثیرگذار اقتصادی خلق‌الساعه‌ای دارند افزایش این دامنه فقط به‌احتمال ایجاد فرصت استفاده رانت اطلاعاتی را برای عده‌ای خاص بیش از گذشته فراهم می‌کند و لذا دامنه نوسان کوچک به نوعی امنیت روانی بازار را تضمین می‌کند.

مدیرعامل کارگزاری نماد شاهدان اضافه کرد: نکته دیگری که نباید آن را فراموش کنیم این است که بازار سرمایه یکی از ارکان تامین مالی هر اقتصاد است و ماهیت آن حفظ سرمایه و سودآوری سرمایه‌گذاران در بلندمدت است. اصولا سفته‌بازان از حذف دامنه نوسان بیشتر سود می‌برند تا سرمایه‌گذاران واقعی. پس باید در نظر داشته باشیم که منافع سرمایه‌گذاران اصلی بازار فدای منافع زودگذر سفته‌بازان نشود.

جمالی خواهان اصلاح برخی دیگر از مسائل بازار سرمایه شد و گفت: در کنار اصلاح دامنه نوسان، اقدامات دیگری هم باید انجام شود تا هماهنگی بیشتری بین دستورالعمل‌های بازار سرمایه به وجود بیاید. مثلا در خصوص توقف نمادها در شرایط که آن‌ها نوسان زیادی داشته‌اند، حداقل اختلاف بین قیمت خریدوفروش، معاملات دوطرفه و ... هم باید تدابیری اندیشیده شود.

 مدیرعامل نماد شاهدان افزایش حداقل مظنه را اقدام مثبتی قلمداد کرد و گفت: هر گونه اطلاعاتی که بتواند ابهامات سهامداران از قیمت‌ها را کمتر کند هم به‌سلامت بازار کمک می‌کند، هم به حفظ آرامش سهامداران و هم شبهات دست‌کاری بازار را تا حد زیادی کاهش می‌دهد و امنیت روانی معامله‌گران را افزایش می‌دهد.

جمالی در مورد اصلاح حجم مبنا نیز توضیح داد: در خصوص حجم‌مبنا باید گفت که این مقیاس یک تیغ دو لبه است که وجود آن باعث کاهش نقد شوندگی در بازار می‌شود و نبود آن احتمال سواستفاده و دست‌کاری در بازار را بالا می‌برد. درصورتی‌که ناظر بازار بتواند مصادیق دست‌کاری در بازار را با استفاده از ابزارهای هوشمند مثل هوش‌مصنوعی و ...، از بین ببرد، شاید بتوان حجم‌مبنا را طبق ضوابطی به حداقل رساند یا حذف کرد.

مدیرعامل نماد شاهدان در پایان با تاکید بر این‌که اقتصاد کشور شرایط خاص خود را دارد و بر همین پایه سیاست‌گذاری‌های خاص خود رامی طلبد، گفت: جمع‌بندی اینکه این اقدامات باید با در نظر گرفتن شرایط کشور مانند حجم کوچک اقتصاد، تحریم‌ها، وصل نبود به جریانات سرمایه‌ای و نقدینگی بین‌المللی، رکود و ... در پیش‌گرفته شود و صرفا الگو قرار دادن فلان کشور و فلان اقتصاد که شرایطشان کاملا با ما متفاوت است؛ می‌تواند تبعات جبران‌ناپذیر برای بازارهای ما به دنبال داشته باشد.