بازگشت امید به بازار سهام در سال جدید

مهدی رضایتی کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفتگویی با همفکران به چشم‌انداز بورس و میزان بازدهی این بازار در سال جدید نسبت به سایر بازارهای موازی گفت: در سال ۱۴۰۱ همچنان متغیرهای سیاسی را پیشرو داریم که به‌عنوان کلیدی‌ترین متغیر می‌توان آن را در نظر گرفت و می‌توانیم باتوجه‌به وضعیت فعلی انتظار داشته باشیم یک توافق حاصل شود و آرامش در بازارها حاکم گردد و در این سناریو وضعیت بازارها را پیش‌بینی کنیم.

 

چشم انداز بازدهی دلار در سال جدید

وی در ادامه افزود: اگر بخواهیم از نرخ دلار شروع کنیم، در صورت حصول یک توافق و فروش نفت، با توجه به قیمت‌های فعلی نفت، بنظر می رسد که در سال ۱۴۰۱ بازدهی مطلوبی را دلار نخواهد داشت و گزینه سرمایه‌گذاری جذابی به‌حساب نمی‌آید. یعنی دولت توان این را خواهد داشت که قیمت دلار را کنترل کند و به نظر می‌رسد اگر رشدی اتفاق بیفتد کمتر از نرخ بدون ریسک خواهد بود که طبعاً جذابیت کافی را ندارد.

 

 

طلا همچنان یک سرمایه گذاری امن

این فعال بازار سرمایه به چشم‌انداز بازدهی بازار طلا نیز اشاره کرد و در این باره بیان داشت: برای طلا دو محرک وجود دارد، یکی نرخ دلار و دیگری نرخ اونس جهانی است که اگر نرخ دلار را صعودی نبینیم نرخ اونس باید بررسی شود و نرخ اونس نیز وابسته است به شرایط آرامشی که در وضعیت بین‌المللی وجود دارد و در حال حاضر ریسکی که برای این آرامش وجود دارد جنگ اوکراین و روسیه است که اگر دامنه این جنگ افزایش یابد و ریسک‌های اقتصادی ناشی از این جنگ بیشتر شود طلا می‌تواند به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری اما موردتوجه قرار گیرد اما پیش‌بینی این موضوع ساده نخواهد بود.

 

 

بازار ملک روی لبه دلار

رضایتی در خصوص وضعیت سرمایه‌گذاری در بازار مسکن در سال جدید تصریح کرد: بازار املاک برعکس بازار سهام وضعیت خوبی را در سالی که گذشت تجربه کرد. در سال جدید نیز به‌هرحال یک لنگری که نرخ مسکن دارد، نرخ ارز است. اگر بنا باشد که نرخ ارز رشد پیدا نکند ما انتظار بازدهی مطلوبی از بازار مسکن را نیز نداریم. مشکلات همیشگی بازار ملک، افت معاملات و کاهش قدرت خرید مردم بود که این عوامل نیز موانعی  است که همواره وجود دارد اما متغیر کلیدی طرح ما در این بازار ارز است که در صورت ثبات این نرخ در سال جدید به نظر نمی‌رسد که بازدهی بازار ملک نیز بتواند سرمایه‌گذاران را چندان راضی نگه دارد. هرچند بهای ساخت به‌واسطه رشد قیمت کامودیتی‌ها رو به افزایش است که این موضوع می‌تواند مانع از افت قیمت مسکن باشد.

 

 

چشم انداز بازار بدهی

این کارشناس ارشد بورس در خصوص بازدهی بازار اوراق یا نرخ بدون ریسک گفت: این بازار در سال جدید می‌تواند جزو گزینه‌های مناسب برای سرمایه‌گذاری باشد. از نظر من بازدهی ۲۰ تا ۲۲ درصدی که احتمالاً می‌توانیم از این بازار کسب کنیم شاید بتواند سرمایه‌گذاران را راضی کند ازاین‌جهت که نرخ دلار افزایش پیدا نکند. البته شاخص تورم ما همچنان عدد بالایی است یعنی اگر معیار ما نرخ تورم باشد نرخ سود بانکی همچنان یک بازدهی ریل منفی ایجاد خواهد کرد اما به‌هرحال در شرایطی که دلار ثابت است و افزایشی نیست و نرخ سود بانکی بیشتر از نرخ دلار افزایش پیدا می‌کند، می‌تواند یکی از گزینه‌های سرمایه‌گذاری نرخ سود بانکی یا سرمایه‌گذاری در اوراق باشد.

 

 

وجود پتانسیل کافی برای رشد بازار سهام

رضایتی در ادامه به چشم‌انداز بازار سهام اشاره کرد و در این باره افزود: بازار سهام برخلاف اکثر بازارها وضعیت چندان خوبی را در سالی که گذشت تجربه نکرد یعنی عملکرد مطلوبی را در سال ۱۴۰۰ نداشت و این می‌تواند تبدیل شود به یک پتانسیل در سال جدید. باتوجه‌به اینکه ریسک‌های بودجه‌ای دولت نیز کاهش‌یافته، سناریو توافق و نفت ۱۰۰ دلاری همگی می‌توانند برای رشد بازار پتانسیل ایجاد کند. از سوی دیگر شاهد افزایش نرخ کامودیتی هستیم مانند رشد قیمت نفت فولاد سرب و روی و اکثر کامودیتی‌ها که در سطح بین‌الملل با افزایش قیمت همراه بودند که این آیتم نیز می‌تواند یک محرک برای رشد بازار باشد. یک‌بخشی از صنایع کوچک‌تر را نیز در بازار داریم که افزایش نرخ محصولات آنها به‌تعویق‌افتاده، می‌تواند این موضوع پتانسیل ایجاد کند اما لزوماً به این معنی که قطعاً این افزایش نرخ اعمال خواهد شد. در سال ۱۴۰۱ می‌توانیم شاهد جبران عقب‌ماندگی برخی از صنایع باشیم از جمله صنایع یوتیلیتی یا صنایعی که به ارز ۴۲۰۰ تومانی وابسته هستند این‌ها باعث می‌شود که ما تا حدودی بازار سهام را جذاب‌تر از سایر بازارها ببینیم. به نظر می‌رسد دست‌کم بالاتر از سود بانکی بازدهی ایجاد خواهد کرد و صرف ریسک راهم که می‌توان حدود ۱۲ تا ۱۵ درصد در نظر گرفت، پوشش دهد. یعنی علاوه بر سود بانکی بتوانیم از طریق بازار سهام صرف ریسک به این میزان راهم در سال جاری کاور کنیم.

وی در ادامه با بیان اینکه در ادامه می‌توانیم سناریوی خیلی خوش‌بینانه‌تری را هم برای بازار متصور باشیم افزود: اما به همین مقدار پیش‌بینی بسنده می‌کنیم و در مقابل اگر توافقی صورت نگیرد، ریسک‌های بودجه دولت افزایش یابد و ریسک‌های بین‌المللی بیشتر شود شاید بازدهی سهام نتواند به‌اندازه بازدهی به‌عنوان‌مثال نرخ دلار باشد. این سناریو نیز باید به‌هرحال مدنظر قرار گیرد.

 

مهدی رضایتی در خصوص تأثیر نمایش مظنه‌ها بر بازار گفت: این اتفاق می‌تواند بسیار مثبت باشد به‌طورکلی هر قدر اطلاعات بیشتری را در اختیار معامله گران قرار دهیم و جریان اطلاعات را روان‌تر کنیم برای بازار بهتر خواهد بود هرچند به‌هرحال ممکن است در کوتاه‌مدت هیجاناتی را در بازار به‌خصوص در سهام کوچک‌تر که عمق معاملات زیادی نیز ندارد ایجاد کند اما به‌هرحال نیازمند یک بازه زمانی است تا معامله گران به شرایط فعلی عادت کنند و خودشان را با این اطلاعات جدیدی که به آن‌ها می‌رسد تطبیق دهند و بتوانند فارغ از هیجانات معامله کنند شاید در کوتاه‌مدت یکسری چالش ازاین‌قبیل را شاهد باشیم اما در میان‌مدت و بلندمدت قطعاً اتفاق مثبتی خواهد بود و باید از این جریان استقبال شود.