بیش واکنش بازار به پالایشی‌ها اشتباه است

به گزارش آوای آگاه؛ امیر صالحی، مدیرعامل سبدگردان آرتین گفت: شرکت پالایش نفت تهران در گزارش تحلیل حساسیت خود در گزارش تفسیری اعلام کرد که با فرض نفت خام ۷۰ دلاری و با میانگین کرک ۱۲ماهه منتهی به آذرماه سال ۱۴۰۲، سود ۸۰ تومانی محقق خواهد کرد. با وجود اینکه تحلیل دست بالایی از این شرکت‌ها صورت نگرفته است و این شرکت طی سه الی چهار ماه آینده به مجمع می‌رود و با توجه به P/E حدود ۵ واحد، صف فروش روز شنبه تصمیم اشتباه سرمایه‌گذاران بوده است.

صالحی خاطرنشان کرد: اما نکته‌ای که می‌خواهیم در مورد آن صحبت کنیم، این است که این دستورالعمل برخلاف آن چیزی که بازار فکر می‌کند، یک دستورالعمل ترسناک نبوده و قرار بر این نیست که آسیب چندان جدی به بازار وارد کند. قطعاً در وهله اول خبر خوبی نبود، اما این حدس را می‌زدیم که دیر یا زود، دولت در دستورالعمل جدید خود کمی از سود این شرکت‌ها را خواهد گرفت. با این حال جای شکرش باقی است که دولت تخفیفی که به این شرکت‌ها می‌داد را تاکنون حذف نکرده است.

این فعال بازار سرمایه بیان داشت: با این فرمول‌گذاری جدید، طبق برآورد ما حدود ۱۵درصد سود به‌طور متوسط برای پالایشی‌ها و تا حداکثر 20درصد به واسطه این ابلاغیه کاهش می‌یابد. این در حالی است که سود پالایشگاه تهران بسیار عالی بود. شتران در تحلیل حساسیت گزارش تفسیری 6ماهه خود ۸۹۷ ریال سود پیش‌بینی کرده بود که حدود ۱۰درصد از این سود کاهش یافت. این وضعیت برای سایر شرکت‌های پالایشی به همین صورت است. البته بستگی دارد که چه میزان بنزین در ترکیب باشد. به‌طور مثال در شرکت‌هایی مانند ستاره خلیج فارس با توجه به روند افزایش تولید و خبری مبنی بر تولید روزانه ۴۵۵هزار بشکه که توسط این مجموعه منتشر شد، افزایش تولید ۱۸درصدی این شرکت رخ می‌دهد. این افزایش تولید نسبت به سال قبل، تا حد خوبی این آسیب را برای ستاره خلیج فارس جبران خواهد کرد.

صالحی در پایان گفت: به همین دلیل پالایشگاه‌ها به‌عنوان یک صنعت دلارمحور و با توجه به وضعیت اخیر دلار، با P/E حدود ۵ واحد و مجامعی که زمان آنها نزدیک است، ریسکی ندارند. به نظر می‌رسد بازار خیلی زود این اشتباه تصمیم‌گیری را جبران خواهد کرد و شرایط این شرکت‌ها به حالت عادی بازمی‌گردد.