نتیجه بازی دلار و بازار چه خواهد شد؟

محمد رضانژاد، تحلیلگر آرمان اقتصاد در گفتگو با همفکران در خصوص روند دلار گفت: شواهد موجود در حال حاضر بیانگر توافق‌های نسبی در خصوص برجام است و توافق نیز در ظاهر رخ‌داده. امروزه در بازار آزاد دلار به 26 هزار تومان رسیده است و دلار نیمایی نیز در محدوده 24 هزار تومان و با گپ ده‌درصدی از بازار آزاد فاصله دارد.

وی ادامه داد: اگر توافق صورت بگیرد عرضه ارز از دو منظر رشد می‌کند و فروش‌هایی که قبلاً شکل می‌گرفت و بانک مرکزی نیز ظاهراً آنان را شناسایی می‌کرد از این طریق می‌توانند به‌صورت فیزیکی یا از طریق حواله وارد کشور شوند که می‌تواند فشار مضاعفی به سمت عرضه وارد کرده و آن را افزایش دهد. از طرفی فروش نفت نیز از یک‌میلیون بشکه می‌تواند به دو میلیون بشکه برسد که می‌تواند عرضه را افزایش دهد.

وی در این خصوص با بیان اینکه در این میان چند عامل می‌تواند مانع از کاهش سنگین قیمت دلار و نزول آن به زیر کانال 25 هزار تومان شود گفت: چندین سال است که ورود کالای مصرفی (لوازم‌خانگی خودرو و...) به کشور با توجه به سیاست‌های سخت‌گیرانه تجاری که دولت وضع کرده کاهش‌یافته است و به‌نوعی تقاضای سرکوب شده وجود دارد، از طرفی در بخش کالای سرمایه‌ای و بر پایه تکنولوژی نیز چند سالی است که نتوانسته‌ایم هم‌زمان با روز دنیا حرکت کرده و تکنولوژی جدید وارد کنیم از این منظر نیز می‌تواند فشاری بر روی تقاضا ایجادشده و افزایش عرضه را در قیمت‌ها خنثی کند.

رضا نژاد ادامه داد: اما عامل سومی نیز وجود دارد که مانع از ریزش بیش‌ازحد دلار می‌شود که بسیار حائز اهمیت است، چسبندگی دارایی‌ها در موضوع املاک و مستغلات باید موردتوجه قرار گیرد، زمانی که قیمت دلار کاهش پیدا می‌کند این طبقه تمایلی به کاهش قیمت ندارد و درنتیجه ارزش دلاری این بازار افزایش پیدا می‌کند، حال اگر در این زمان اصرار به کاهش قیمت دلار داشته باشیم در اصل می‌تواند منجر به فرار سرمایه شده و تقاضای جدیدی در بازار ایجاد کند. درنتیجه کاهش قیمت دلار در حال حاضر نیز بیشتر کوتاه‌مدت است، حتی این امکان وجود دارد که در کوتاه‌مدت نرخ دلار در بازار آزاد به زیر 25 هزار تومان هم برسد اما به‌صورت بنیادی و واقعی بعید است به زیر 25 هزار تومان برود.

وی افزود: در کوتاه‌مدت اگر اخبار مثبتی از برجام و توافق به بازار تزریق شود دلار می‌تواند هرچند کوتاه‌مدت کاهش یابد اما در بلندمدت این اتفاق رخ نخواهد داد، در خصوص شروع سال آینده نیز عدد دلار بالاتر از 25 هزار تومان خواهد بود.

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص روند دلار نیمایی نیز گفت: در مواقعی که اقتصاد کشور ثبات داشته، گپ دلار نیمایی و آزاد تقریباً اندک بود و حتی زمانی دلار نیمایی بالاتر از دلار بازار آزاد بود اما هر چه شرایط اقتصاد در شرایط تحریمی قرار گرفت (از ابتدای سال 96 تاکنون) به دلیل رانتی که توسط دلار دولتی ایجاد می‌شد گپ بین دلار نیمایی و بازار آزاد افزایش پیدا می‌کرد و برخی مواقع به گپ 30 درصد نیز می‌رسید اما در حال حاضر به دلیل چشم‌انداز توافق گپ موجود کاهش‌یافته است و احتمال می‌دهیم دلار نیمایی در صورت توافق به قیمت دلار بازار آزاد برسد، معتقدم دلار نیمایی نیز در حال حاضر بین 23 الی 24 هزار تومان باقی‌مانده و به مرو زمان رشد کرده و به قیمت دلار بازار آزاد خواهد رسید.

وی در انتها نیز در خصوص تأثیر دلار نیمایی بر روی شرکت‌های صادرات محور گفت: در حال حاضر فروش اکثر شرکت‌ها به دلار نیمایی شکل می‌گیرد و نشان می‌دهد که اکثر شرکت‌ها گزارش‌های خود را با دلار 23 الی 24 هزار تومان در ماه‌های گذشته منتشر کرده‌اند، با وجه به اینکه انتظار کاهش از دلار نیمایی نداریم بنابراین بعید است آسیب یا خطری برای بازار سرمایه داشته باشد اما ممکن است دلار نیمایی برای مدتی رشد شارپ نداشته باشد و هزینه‌های شرکت‌ها بیشتر از درآمدهایشان رشد کند که از این منظر یک ریسک برای بازار سرمایه محسوب می‌شود.