وضعیت بازار طبیعی است

سید امیر اعتمادی مدیر سرمایه‌گذاری تامین سرمایه سپهر، در گفت‌وگو با همفکران، وضعیت بازار را طبیعی خواند و گفت: تا زمانی که فضاهای اقتصادی و سیاست خارجی برای بازار مشخص نشود، افت‌وخیزهای بازار طبیعی است.

اعتمادی با اشاره به تاثیرپذیری بازار از متغیرهای داخلی و خارجی گفت: بورس همواره از تصمیمات کلان اقتصادی مثل نرخ ارز، نرخ بهره بانکی، مالیات‌های مرتبط به بازار تاثیر می‌پذیرفته و امروز هم تحت تاثیر ابهاماتی که درباره آن‌ها و متغیرهای خارجی و بین‌المللی دارد، روزگار می‌گذراند.

این کارشناس بازار سرمایه نرخ ارز را یکی از مهم‌ترین ابهامات بازار خواند و گفت: برجام، موضوعی که نمی‌دانیم که به نتیجه می‌رسد یا خیر؟ این ابهامات در بازار و دولتمردان وجود دارد به همین دلیل دلار امروز در سردرگمی خاصی نوسان می‌خورد. در حال حاضر نرخ ارز از ثبات لازم برای سرمایه‌گذاران برخوردار نیست. درحالی‌که نرخ بازار آزاد رو به تعدیل دارد و به سمت نرخ نیمایی درحرکت است اما بازار نمی‌تواند به ثبات برای تصمیم‌گیری دراین‌باره برسد.

اعتمادی همچنین به نرخ تورم اشاره کرد و گفت: در ماه‌های گذشته پیش‌بینی نرخ تورم سالانه و نقطه‌به‌نقطه دال برافزایش نرخ این متغیر اقتصادی بود اما امروز ما شاهد کاهش رشد هر دو تورم هستیم. نرخ‌های تورم و ارزی که دو موضوع اصلی برای تصمیم‌گیری و معامله در بورس هستند، برای بازار مشخص نیست و در این شرایط نمی‌توان انتظار رشد بازار را داشت.

مدیر سرمایه‌گذاری صندوق سپهر عدم شفافیت نرخ سود بانکی را یکی دیگر از ابهامات بازار خواند و گفت: نرخ سود بانکی همیشه عامل منفی برای بازار بوده و در دولت قبلی، با کاهش نرخ سود بانکی، سرمایه‌ها از بانک‌ها خارج و به سمت‌های بورس و بازارهای مسکن، طلا خودرو و... روانه شدند. این گسیل سرمایه‌ها باعث رشد بورس در سال 99 شد.

اعتمادی ادامه داد: اما با بازگشت نرخ سود بانکی به رقم بالاتر دوباره روند معکوس شکل گرفت و باعث شد تا سرمایه‌ها از بورس جمع و دوباره به سمت بانک‌های مختلف روانه شوند. باوجود چنین تجربه‌ای امروز در بانک‌ها رقابتی هم برای اعطای سود بالاتر از نرخ‌های مصوب هم دیده می‌شود. همین مساله و همین مغفول بودن نرخ سود، جزو مجهولات معامله گران به شمار می‌رود.

این کارشناس بازار سرمایه همچنین به ابهامات بازار در مورد بودجه اشاره کرد و گفت: بندهای بودجه مدام در کمیسیون‌های مختلف تصویب و تکذیب و اصلاح می‌شوند. به همین دلیل بندهای مهمی از بودجه مثل مالیات بر سرمایه هنوز مصوب و برای بازار شفاف نشده‌اند. با وضع مالیات بر سرمایه، معافیت مالیاتی حقوقی‌ها حذف می‌شود؛ اما برای بازار مشخص نیست که ذیل عبارت حقوقی‌ها، چه شرکت‌های قرار خواهند گرفت؟ سرمایه‌گذاری‌ها؟ صندوق‌های درآمد ثابت؟ این هم بلاتکلیفی دیگری است که ذهن بازار و معامله گران را به خود مشغول کرده است.

اعتمادی در ادامه به ابهامات بازار در مورد متغیرهای جهانی اشاره کرد و گفت: در اخبار موضوع جنگ بین روسیه و اوکراین مطرح‌شده است، همین مساله قیمت‌های نفت و طلا را در بازارهای جهانی بالابرده است. ابهامات در مورد بروز یا عدم بروز جنگ و تاثیر هرکدام از این شرایط در بازارهای جهانی، بر سود و زیان شرکت‌های داخلی هم تاثیرگذار خواهد بود.

مدیر سرمایه‌گذاری صندوق سپهر ادامه داد: با توجه به این ابهامات شناسایی دو موضوع مهم ریسک و سود برای سرمایه‌گذاری ممکن نیست و پولی وارد نمی‌شود. وضعیت به صورتی است که سرمایه‌ها از صندوق‌ها با درآمد ثابت هم خارج‌ شده‌اند. مدیریت مناسبی در تخصیص و هزینه کرد منابع بازار گردانی هم صورت نگرفته و پول هوشمندی که همواره در سرمایه‌گذاری از آن یاد می‌شود، به بازار وارد نشده است.