چشم‌انداز کوتاه‌مدت انس جهانی طلا

به گزارش آوای آگاه ؛ طلا در تایم فریم ماهانه، بعد از شروع ماه مارس، چهارمین ماه متوالی است که با کاهش قیمت و اصلاح زمانی روبرو شده و در پایان هفته معاملاتی گذشته در سطح 4327 دلار قرار گرفته است.

در گزارش قبلی در خصوص تاثیرات جنگ و محدودیت‌های تنگه هرمز، افزایش قیمت نفت و انتظارات تورمی و احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه ماه آوریل صحبت شد که مطابق انتظارات نرخ بهره آمریکا در آخرین جلسه بانک مرکزی با ریاست پاول در ماه آوریل، بدون تغییر و در سطح 3.5 تا 3.75 درصد باقی ماند و بع د از آن سکان ریاست بانک مرکزی به دست فرد دیگری واگذار شد. شروع دوران کوین وارش...

کوین وارش قبلاً عضو هیئ ت‌ مدیره فدرال رزرو (۲۰۰۶–۲۰۱۱) بود که دیدگاه‌ انقباضی دارد و باید دید بانک مرکزی تحت مدیریت او چه مسیری را دنبال می‌کند. جلسه بعدی فد برای تعیین نرخ بهره در 17 ژوئن برگزار می‌شود و اهمیت این جلسه دوچندان است؛ چرا که این جلسه از آن نشست‌هایی است که در آن پیش‌بینی اقتصادی اعضای کمیته و نمودار دات پلات منتشر و کنفرانس خبری رئیس فدرال رزرو برگزار می‌شود که دید روشن‌تری نسبت به سیاست‌های پولی فد با مدیریت کوین وارش می‌دهد.

 طلای جهانی در حال حاضر تحت تاثیر چه عاملی است؟ 

بعد از گذشت حدود 4 ماه از آغاز جنگ و تاثیر شوک‌های افزایش قیمت نفت، حالا نگاه‌ها به داده‌های اقتصادی آمریکا دوخته شده تا مسیر قیمتی طلا مشخص شود. قبل از شروع جنگ، تمرکز بانک‌ مرکزی بر دیتاهای اشتغال بود و نگرانی از بابت تورم وجود نداشت، اما بعد از جنگ و افزایش انتظارات تورمی تحت تاثیر رشد قیمت نفت، دیتاهای تورمی مجدد در کانون توجه قرارگرفت. برای بررسی داده‌های اقتصادی ابتدا نگاهی مختصر به دیتا‌های اشتغال و تورم خواهیم داشت و در نهایت به جلسه مهم فدرال‌رزرو می‌پردازیم.
اشتغال‌آمریکا:
برای بررسی دیتای اشتغال از تغییرات اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) و نرخ بیکاری(Unemployment rate) کمک خواهیم گرفت.

 

دیتایNFP برای ماه می 172 هزار شغل جدید منتشر شد که بالاتر از انتظارات(85 هزارتا) ظاهر شد، همچنین آمار ماه قبل نیز بازنگری صعودی داشت و از ۱۷۴ هزار به ۱۷۹ هزار شغل افزایش یافت.

دیتای نرخ بیکاری در ماه می بدون تغییر در سطح 4.3 درصد باقی ماند و جزییات آن نشان داد  که تعداد شاغلین افزایش یافته اما تنها نکته نسبتاً منفی گزارش، پایین ماندن نرخ مشارکت اقتصادی در ۶۱.۸ درصد است که نشان می‌دهد بخشی از جمعیت همچنان خارج از بازار کار قرار دارند.
به طور کلی این دیتاها نشان داد که بازار آمریکا در دوران پساجنگ آسیب ندیده و با این دیتای‌های قوی از اشتغال دلیلی برای کاهش نرخ بهره وجود ندارد.

تورم آمریکا:
تورم آمریکا را می‌توان از دیتای شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) و شاخص هزینه مصرف‌کننده (PCE) بررسی کرد. لازم به ذکر است که Core PCE  مهم‌ترین شاخص تورمی برای فدرال رزرو محسوب می‌شود و معمولاً از CPI اهمیت بیشتری برای سیاست‌گذاران پولی دارد و در محاسبات هسته مرکزی یا CORE PCE محاسبات غذا وانرژی لحاظ نمی‌شود.

تغییرات دیتایCore PCE در بعد ماهانه برای ماه آوریل 0.2 درصد منتشر شد و پایین تر از انتظارت بود و نشان داد سرعت رشد تورم کمتر شده است اما در بعد سالانه به 3.3 درصد رسید و هنوز فاصله زیادی با هدف 2 درصدی فدرال رزرو دارد. به طور خلاصه تورم همچنان نگران کننده است و باعث خواهد شد فد برای کاهش نرخ بهره محتاطانه‌تر عمل کند و نشان می‌دهد که تورم ناشی از انرژی و جنگ هنوز بالاست، اما تورم زیربنایی که فدرال رزرو بیشتر به آن اهمیت می‌دهد، هنوز از کنترل خارج نشده است. 
بعد از انتشار دیتاهای تورمی و اشتغال، انتظارت برای کاهش نرخ بهره دیگر در بین سرمایه‌گذران وجود ندارد و انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست ماه جاری خود نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، اما احتمال افزایش نرخ بهره در نیمه دوم سال بالا رفته است. طبق مدل CME Fedwatch احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه 17 ژوئن به کمتر از 5 درصد رسیده است و حتی احتمال افزایش نرخ بهره در نیمه دوم سال 2026 و جلسه ماه سپتامبر به 35 درصد رسیده است و این نشان می‌دهد که بازار در حال حاضر نسبت به مسیر آینده سیاست پولی اطمینان کامل ندارد و چون احتمال کاهش نرخ بهره کم شده است می‌تواند برای طلا عامل منفی و در جهت کاهش قیمت باشد.  

 

چشم‌انداز قیمت طلا

با توجه به شرایط حال حاضر، به نظر می‌رسد چشم‌انداز قیمت طلا در کوتاه‌مدت کاهشی خواهد بود و مهمترین اتفاق پیش‌رو جلسه نرخ بهره آمریکا در روز 17 ژوئن (27 خرداد) است که می‌تواند نوسان بالایی در قیمت دارایی‌های ریسک پذیر ازجمله طلا ایجاد کند و باید دید سیاست پولی بانک مرکزی با ریاست کوین وارش به چه سمت و سویی خواهد رفت!

باتوجه به دیتاهای موجود به نظر می‌رسد نرخ بهره تغییری نخواهد کرد، اما مهمتر از آن پیش‌بینی اعضای کمیته فد در خصوص مسیر پیش‌روی نرخ بیکاری، تورم، رشد اقتصادی و نرخ بهره در آینده است و در صورتی که دات‌پلات همچنان کاهش نرخ بهره در سال 2026 را نشان دهد، بازار ممکن است دوباره به سمت سناریوی انبساطی متمایل شود. اما اگر اعضا پیش‌بینی نرخ‌های بالاتر را ارائه دهند، بازار به سمت سناریوی انقباضی‌تر حرکت خواهد کرد و این اتفاق به ضرر طلاست.

در بحث ژئوپولیتیک و محدودیت‌های تنگه هرمز باید اشاره کرد که توافق و سهولت در حمل و نقل از این آبراهه، موجب کاهش قیمت نفت و انتظارات تورمی خواهد شد و در این شرایط دست بانک‌ مرکزی برای تدوام سیاست پولی انبساطی و کاهش نرخ بهره باز خواهد شد و می تواند سنتیمنت مثبتی در بازار ایجاد و طلا رشد کند.

به عنوان جمع‌بندی و با در نظر گرفتن شرایط فعلی، طلا در مسیر کاهشی قرار دارد و در کوتاه مدت وارد فاز اصلاحی شده است و مهمترین حمایت‌های پیش رو 4100 دلار است که در صورت از دست دادن آن می‌تواند حتی به زیر 4000 دلار سقوط کند. تنها در صورتی می‌تواند از این مسیر اصلاحی خارج شود که اخباری از توافق منتشر یا دیدگاه اعضای فدرال در جلسه آتی انبساطی باشد.