ورود دومین بازیگر بازار ترانسفورماتور کشور به تابلوی بورس

به گزارش آوای آگاه؛ جلسه معارفه شرکت کارخانجات تولیدی نیروترانسفو (نیروترانسفو) با حضور مدیران شرکت، فعالان بازار سرمایه و اصحاب رسانه برگزار شد. مهم‌ترین نکات مطرح ‌شده در این جلسه به شرح زیر است:

نیروترانسفو تولیدکننده ترانس‌های شبکه توزیع برق است که جهت اصلاح ولتاژ شبکه انتقال برای کاهش تلفات برق، حیاتی است. ترانس‌های صنعتی از جمله ترانس کوره یا نیروگاه خورشیدی از دیگر محصولاتی است که شرکت امکان ارائه آنها را به مشتریان دارد.

اندازه بازار مصرف ترانس رابطه مستقیمی با سطح پیک مصرف شبکه برق داشته که رشد مستمری دارد و اگر محدودیت‌های تحریم نبود، رشدی بیشتر از آنچه محقق شده، می‌داشت. مقایسه جمعیت و تعداد کارخانه‌های فعال هم نشان از وجود پتانسیل جدی برای توسعه بازار ترانس در کشور دارد.

جایگزینی ترانس‌های موجود، نیاز به ترانس جدید و صادرات، سه منشأ اصلی تقاضای محصول و نویدبخش رشد اندازه این بازار است.

پروژه‌های صنعتی جدید، پروژه‌های ساختمانی و الزام قانونی تهیه ترانس برای پروژه‌های مسکونی بالاتر از ۱۰ واحد، رشد ظرفیت شبکه برق و پروژه‌های عمرانی دولت موجب تقاضای ترانس جدید هستند.

در بحث جایگزینی، عمر مفید ۳۰ ساله ترانس یک تقاضای دائمی جایگزینی ایجاد می‌کند. الزام قانونی جایگزینی ترانس‌های پرتلفات با کم‌تلفات، منشأ دیگری برای تقاضاست. مطابق آمار توانیر از ۸۸۰هزار دستگاه ترانس کشور، ۲۲۰هزار  نیاز به جایگزینی دارند که تقریباً معادل چهار برابر ظرفیت سالانه تولید کشور است.

سطح تولید شرکت در سال‌های اخیر در حدود ۷۰۰ مگاولت ‌آمپر بوده که با توجه به روند تولیدی سال مالی جدید که در ۳ماهه پاییز بالغ بر ۲۵۰ بوده، انتظار دستیابی به ۱۱۰۰ مگاولت‌آمپر برای سال مالی منتهی به شهریورماه ۱۴۰۵ داریم.

در مواد مستقیم مصرفی در سال مالی گذشته، سهم مبلغی مس ۴۶درصد، ورق هسته ۳۲درصد، روغن ترانسفورماتور ۱۳درصد، ورق فولادی ۴درصد و سایر موارد ۵درصد بوده است. مواد مستقیم حدود ۸۰درصد بهای تمام‌شده را تشکیل می‌دهد.

راه‌اندازی سایت دیجی‌ترانسفو برای فروش اینترنتی محصولات، گام مهمی برای ارتباط مستقیم با مشتری و اصلاح مدل فروش و پرداخت و وصول نقدینگی بوده است. دوره وصول مطالبات شرکت نزدیک به صفر است که در مقایسه، این شاخص برای بترانس بیش از ۱۶۰ روز است.

ضمانت بی‌قید و شرط محصولات از مزیت‌های رقابتی شرکت است. با توجه به قیمت بالای قطعات داخلی ترانس و سهولت سرقت آن، ترانس مورد طمع سارقان است که با توجه به این موضوع، بیمه سرقت محصولات ما جذابیت خاصی برای مشتریان دارد.

فروش محصول به خریداران متعدد و مقیاس کوچک و عدم وابستگی به یک خریدار بزرگ، سبب کاهش ریسک و بهبود کیفیت فروش شرکت شده و برخلاف وضعیت فروش متمرکز و دولتی است که بترانس به علت تعهدات حاکمیتی ناچار به رعایت است.

نرخ فروش محصولات به‌طور واقعی و پس از حذف اثر تورم، متوسط رشد نرخ ۸درصدی دارد که به معنی رشد واقعی و پایدار درآمد شرکت است.

حاشیه سود ناخالص متوسط پنج ساله اخیر شرکت ۴۶درصد بوده که برای آینده ۴۱درصد فرض شده است. سطح تولید و فروش هم معادل میانگین گرفته شده که برخلاف روند رشد مقداری اخیر بوده و در کل سعی شده در ارزش‌گذاری محافظه‌کاری کامل لحاظ شود.

از تاریخ ارزش‌گذاری تا به‌ حال هم، نرخ ارز رشد قابل توجهی داشته که ارزشمندی بیشتر آن را نشان می‌دهد.

زمین چهار هزار متری جاده مخصوص در آبان سال ۱۴۰۳ به ارزش ۱۰۰ میلیارد تومان کارشناسی شده که مبلغ آن در این گزارش لحاظ نشده است.

مطابق گزارش مشاور پذیرش، ارزش شرکت برابر با ۲.۱ همت، معادل ۷۰۱۳ ریال برای هر سهم برآورد شده است.

از سال ۱۳۹۰ تا کنون، سطح تولید شرکت از روزانه یک تا دو دستگاه به بیش از ۳۵ دستگاه رسیده است. رشد سطح تولید و فروش و افزایش سهم بازار مؤید اثربخشی اقدامات بازاریابی همچون ضمانت، بیمه و حمل رایگان بوده است.

مدل نرخ‌گذاری ما به‌نوعی یک تولید کارمزدی (عمدتاً برمبنای تبدیل مس) است؛ یعنی نرخ فروش براساس نرخ خرید و بهای تمام‌شده تعدیل شده و عملاً افزایش نرخ مس به سود شرکت هم تمام می‌شود.

وزن روش ارزش‌گذاری NAV معمولاً کمتر در نظر گرفته می‌شد، اما مطابق درخواست فرابورس در این ارزیابی ۲۵درصد لحاظ شد که این به‌نوعی یک تخفیف به خریداران ارزش اولیه است.

برنامه اخذ پذیرش شرکت مادر (وارس) و انتقال به تابلوی اصلی در دست اقدام است. نیروترانسفوی ماکو از نیروترانسفو خارج شده و پیشرفت آن پروژه اثر خود را در وارس نشان می‌دهد.

ماکو از اواخر تابستان فعالیت آزمایشی را شروع کرده و نزدیک به بهره‌برداری است. راه‌اندازی این مجموعه از محل منتفی شدن تعهدات سرمایه‌ای و همچنین آزاد شدن برخی فضاهای تولیدی بر نیروترانسفو اثر غیرمستقیم دارد. خروج بخش مخزن‌سازی از کارخانه رشت می‌تواند ظرفیت تولید نیروترانسفو را تا دو برابر برساند.

وضعیت تخصیص ارز جهت واردات (عمدتاً ورق هسته) امسال تا حدی بهتر از سال قبل است. سال قبل یک توقف طولانی در تخصیص ارز داشتیم که با حفظ ذخیره احتیاطی امسال، موضوع را مدیریت کردیم. اما همچنان تلاش داریم با حفظ حدی از صادرات، واردات لازمه را با ارز خود انجام دهیم.

کلیه فروش شرکت به مشتریان بخش خصوصی است. فروش دولتی مستقیم نداریم و تقریباً تمام فروش نقدی است.

در طراحی مشخصات فنی ترانس در ترکیب مصرف مس و ورق هسته تا حدی آزادی عمل وجود دارد و نرخ این دو عامل مهمی در تصمیم‌گیری نسبت بهینه است. ورق هسته که زمانی ۴.۵ دلار قیمت داشت، امروزه ۱.۵ دلار قیمت دارد که این باعث تمایل به افزایش سهم مصرف ورق هسته شده است. همین موضوع سبب می‌شود ضریب مصرف این دو ماده اولیه اصلی متغیر باشد.

ورق هسته تا چند سال پیش یک محصول با فناوری خاص و در انحصار انگشت‌شماری شرکت در جهان بود. در سال‌های اخیر، تولیدکنندگان چینی این محصول را با کیفیت خوبی ابتدا در چین و به‌تدریج به بازارهای جهانی عرضه کردند که انحصار را شکسته و برگشت آن نرخ‌های بالا بعید به نظر می‌رسد.

ظرفیت نهایی طرح ماکو ۱۴هزار مگاولت آمپر در سال است. البته با توجه به موقعیت جغرافیایی در نظر گرفته شده، نگاه به بازار صادراتی بوده است. طبعاً شرکت مادر هم در مدیریت بازارهای فروش طوری عمل می‌کند که رشد ماکو به سهم بازار نیروترانسفو آسیبی نزند.