سردرگم بین خبرها!

به گزارش آوای آگاه؛ بازار امروز در حالی معاملات خود را با تقاضای قابل ‌توجه و شروعی مثبت آغاز کرد که در ادامه، با افزایش عرضه‌ها و تشدید فشار فروش، بخش عمده‌ای از نمادها به محدوده منفی عقب‌نشینی کردند. در نهایت نیز معاملات در شرایطی به پایان رسید که ۶۳درصد نمادها در محدوده منفی و ۳۷درصد در محدوده مثبت قرار داشتند.

در روز جاری، شاخص کل بورس با رشد 6 هزار و 300 واحدی و قرار گرفتن در ارتفاع ۸,۰۸۹,۹۸۸ واحد به کار خود پایان داد. 176 نماد صف خریدی به ارزش بالغ بر 5/7 همت ثبت کردند و 186 نماد صف فروش 2/3 همتی داشتند. در پایان معاملات امروز نیز؛ ارزش معاملات خرد به 51 همت رسید و از سوی حقیقی‌ها 1/9 همت نقدینگی از گردونه معاملات خارج شد.

در این میان؛ شاخص هم‌وزن با رشد 176 واحدی در ارتفاع 2,259,895 واحد به کار خود پایان داد. شاخص کل فرابورس نیز تحت تأثیر مثبت نمادهای آریا و مارون با افزایش 144 واحدی مواجه شد و به سطح 68,106 واحد رسید.

ترین‌های معاملات بورس

فلزات اساسی، شیمیایی و فرآورده‌های نفتی، بیشترین ارزش معاملات را به خود اختصاص دادند. از نظر حجم معاملات نیز گروه‌های بانک، فلزات اساسی و خودرو در صدر قرار گرفتند.

ورود و خروج پول حقیقی

در معاملات امروز؛ بیشترین ورود پول در گروه‌های حمل و نقل، عرضه برق و شرکت‌های چند رشته‌ای صنعتی رخ داده است. همچنین بیشترین خروج پول نیز در گروه‌های فلزات اساسی، غذایی و فرآورده‌های نفتی رخ داده است. همچنین در روز جاری؛ نمادهای فارس، وتجارت و شصفهاح بیشترین استقبال را از سوی حقیقی‌ها داشتند و اهرم، تابان و فولاد بیشترین حمایت حقوقی‌ها را تجربه کردند.

 

 

بازار امروز بین خبرها سردرگم بود. برخی جو مثبت و برخی منفی را می‌دیدند، ولی در مجموع اوضاع پرحجم و پر زد‌وخوردی داشت و امروز به‌واقع نمود کامل دیدگاه‌های مثبت و منفی در بازار بود.

امروز هم بازار با یک خبر خاص سیاسی و البته مثبت، انرژی خوبی گرفته بود و باران هم که از آسمان می‌بارید، حال دل بازار را بهتر کرده بود. خبر رفتن نتانیاهو، جو نسبتاً خوب و مثبتی در بازار به‌جا گذاشت و کار داشت خوب پیش می‌رفت که ناگهان با عرضه پالایشی‌ها همه‌چیز به هم ریخت. البته در مورد اسرائیل هم همه این‌ها تقریباً یکی هستند و خیلی فرقی ندارند! بازار در مسائل سیاسی دچار یک سرگیجه ناشی از رویدادهای متفاوت جریان‌های سیاسی شده است. از یک سو، خبرهای عقب‌نشینی اسرائیل و آمریکا و شکست سنگین در انتخابات آمریکا را داریم و همچنین اسرائیل و از سوی دیگر، برخی معتقدند آن‌ها برای فرار از این شکست به سمت حمله به ایران حرکت می‌کنند. در سوی دیگر، چند شبی است که آمریکا دوباره جنوب را زیر آتش خود می‌برد و در کنار آن، گارد تهاجمی ناوها و تجهیزات هم خبر جذابی نیست. روبه‌روی این ماجرا، اخبار مذاکره و آغاز دوباره مذاکرات قرار دارد؛ جایی که بازار منتظر یک تحول و یک اتفاق برای بهبود شرایط و کاهش تنش است.

آن چیزی که در حال حاضر به چشم می‌خورد، این است که آرایش و تحولات سیاسی در مسیر مثبت است، اما ریسک‌های جنگی همچنان وجود دارد و همین وجود ریسک‌ها، ترس و احتیاط بازار را به همراه دارد. البته این اخبار و اتفاقات بازار را شجاع‌تر می‌کند، اما آن رویدادی که همه منتظرش هستند تا خیال بازار راحت شده و در مسیر بهتری حرکت کند، فعلاً دیده نمی‌شود.

و باز در کنار همه این‌ها، آنچه برای بازار به‌عنوان یک رویداد ویژه شناخته می‌شود، خبر محاصره و افزایش فشار بر ایران در این قالب است. دیروز البته اخباری از این موضوع منتشر شد. برخی آن را محاصره برای عدم ورود سلاح و برخی دیگر محاصره تمام‌عیار ایران می‌دانستند. آنچه مشخص است، این بوده که فشار بر ایران کماکان ادامه دارد و قطع نشده و این موضوع اگر به شکلی پیچیده و خاص پیش برود، آثار اقتصادی و کدالی و بورسی آن نیز نمایان خواهد شد.

بی‌تعارف، با سرگیجه تمام‌عیاری از رخدادهای سیاسی مواجهیم که بخشی از آن را شاهد بودیم. البته این جو با این موج و این اخبار فعلاً روی خوش خود را به بازار نشان داده و ما خیلی رویداد منفی را احساس نمی‌کنیم، اما این تنها اتفاق بازار و ماجرای بازار نیست. رویدادهای مهم دیگر هم ذهن بازار را احاطه کرده است که می‌تواند در سرنوشت روزهای آتی بازار تأثیرگذار باشد.

و دقیقاً همین موضوع بازار را به سمت سناریوسازی‌های متعدد پیش برده که البته باز هم تأکید می‌کنیم موج خبرها از آنچه قبل‌تر منتشر شده بود، بهتر است. یک نکته وجود دارد؛ برخی معتقدند ما احتمالاً به سمت یک محاصره اقتصادی پیش می‌رویم. آیا این می‌تواند خبر منفی برای بازار باشد؟ ما برداشت خود را می‌گوییم. ممکن است این برداشت غلط باشد، اما به‌نظر می‌رسد جنگی که منجر به آسیب به زیرساخت شود، بسیار وخیم‌تر از محاصره اقتصادی است. یعنی محاصره اقتصادی شاید در بلندمدت آثار مخربی را به همراه داشته باشد، اما قابل ترمیم است و راه‌هایی برای دور زدن آن وجود دارد، اما جنگ زیرساختی هیچ مسیر و راهی ندارد. از همین رو، وقتی سایه تهدید جنگ تبدیل به محاصره، حتی سفت‌وسخت‌تر، می‌شود، با اینکه چشم‌انداز فروش و درآمد شرکت‌ها را هدف می‌گیرد، اما یک پله کاهش ریسک برای بازار به همراه خواهد داشت و این بازار از این پله خوشحال است.

و اینجاست که ممکن است چهره صنایع و شرکت‌ها در بازار هم تغییر کند و ما شاهد ماهیت متفاوت برخی صنایع و شرکت‌ها در بازار باشیم. کار تحلیلگران هم سخت‌تر خواهد شد، چراکه باید به‌طور پی‌درپی آثار این موضوع را روی فروش و سود محاسبه کنند و یک اتفاق دیگر را نیز ممکن است در این فضا شاهد باشیم که رگه‌هایی از آن را در این چند روز در بازار مشاهده کردیم و آن هم گرایش جریان پول حاضر در بازار به سمت سهم‌های بزرگ‌تر است.

البته از دید ما کماکان شعار همان شعار قبل است که اندازه مهم نیست، عملکرد مهم است، اما یک چرخش نسبی را در بازار می‌بینیم که نگاه به سمت سهم‌های بزرگ کمی پررنگ‌تر شده است. برخی دلایل این موضوع را بنیادی می‌دانند، اما معتقدیم خیلی نمی‌توان به این حرف تکیه کرد و دلیل محکم دیگری پیش روی بازار است و پشت آن قرار دارد و آن هم چیزی جز فعالیت حقوقی‌ها پشت این نمادها نیست. به چه معنا؟ به این معنا که احتمالاً دوباره بازار وارد این جریان خواهد شد که هم‌زمان با پذیرش ریسک‌ها، در بازار هم حاضر باشد و برای کاهش ریسک نقدشوندگی سراغ نمادهایی می‌رود که صندوق‌های تثبیت و توسعه در بحران و یا حقوقی‌های دیگر در روزهای بحرانی خریدار این سهم‌ها و گروه‌ها باشند.

این موضوع احتمالاً در روزهای آتی ادامه دارد تا وقتی که معادلات جدید و اطلاعات جدیدتری برسد. به‌نظر، با رسیدن گزارش‌های دوباره ماهانه در ابتدای آذر و انتهای آبان، دوباره این فاز ممکن است تغییر کند، اما به شکل کلی ذائقه سهامداران به این سمت کشیده شده که اگر قرار است زیر آواری از ریسک‌های مختلف حضور داشته باشد، سراغ گزینه‌هایی برود که نقدشوندگی خود را می‌توانند حفظ کرده و ناگهان در تله قفل شدن صف فروش قرار نگیرد.

این نه به‌عنوان یک نظر غالب و قاطع، بلکه بیشتر بر مبنای شهودی است که در بازار مشاهده می‌شود و ممکن است حتی روزهای بعد تغییر کند، اما چیزی است که از لابه‌لای معاملات و سطر به سطر اتفاقات می‌توان آن را مشاهده کرد. این صرفاً رویداد بدی نیست، اما لازم است تا سهامداران همچنان با ترکیبی از سهم‌های بزرگ و کوچکی که شرایط بنیادی دارند، پورتفو را تنظیم کنند و پیش بروند و حاضر باشند.

اما به سراغ بخش دوم می‌رویم؛ جایی که دوباره حرف‌ونقل نرخ بهره و نرخ سود مطرح شده و برخی آن را روی سر بازار می‌کوبند و از آن به‌عنوان یک خبر منفی یاد می‌کنند. امروز صبح چندین و چند پیام داشتیم که نرخ بهره بازار را منفی می‌کند و این به نظر دقیقاً ناشی از عدم توضیح درست این اتفاق و آثار آن است.

قبل از هر چیز بهتر است بدانیم چه اتفاقی افتاده است؟ نرخ بهره بین‌بانکی که به شکلی ظاهری مدام در کانال ۲۵ قرار داشت، به عدد ۳۳ و ۳۴ رسیده است. این قبل از هر چیز جریمه بانک‌های ناترازی است که مدام به این بازار مراجعه می‌کنند و از آن تأمین مالی خواهند کرد. صدالبته یک آلارم عجیب و محکم و قوی برای بانک‌های بورسی خواهد بود که این ناترازی را دارند و هزینه تمام‌شده پول را برای آن‌ها بالا می‌برد و قاعدتاً حاشیه سود عملیاتی آن‌ها را کاهش خواهد داد. این یک رویداد بنیادی و طبیعی است، اما آنچه بازار برداشت کرده، این است که ای وای، چه نشستیم که نرخ بهره افزایش یافت.

قطعاً ما هم دل خوشی از سیاست‌های وزیر اقتصاد و تصمیم‌گیری‌های او نداریم، اما به‌نظر می‌رسد این یکی جزو تصمیمات منطقی باشد که گرفته می‌شود و یک گام به سمت واقعی‌سازی نرخ بهره و کنترل نرخ تورم از این طریق پیش خواهد رفت. اما چرا این خبر آثار منفی در بازار نخواهد داشت؟ ۲ دلیل وجود دارد:

دلیل اول واضح و روشن است. همین حالا هم صندوق‌های فیکس و پول‌های درشت همین اعداد بهره فعلی را از بانک‌ها می‌گیرند و اتفاقاً آنچه در بازار این چند روز دیده نشد، کاهش چنددرصدی نرخ اخزا بود که به‌نظر از دید ما حتی از این خبر مهم‌تر بود، اما احساس می‌کنیم این خبر از بعد روانی بیشتر بولد شد، اما از بعد عملیاتی بسیار بعید است که نرخ بهره صندوق‌های درآمد ثابت را افزایش دهد و شاهد افزایش چشمگیر آن باشیم. شاید چند درصدی کوتاه و محدود به آن اضافه شود، اما درصد قوی نخواهد بود.

دلیل دوم را بارها نوشتیم. حتی فرض کنید نرخ بهره ۳ الی ۴درصد افزایش پیدا کرد و اصلاً بیایید فرض کنیم نرخ بهره صندوق‌ها به ۴۵ و بیشتر رسید. نرخ بهره واقعی و حقیقی کماکان منفی است و ما تا وقتی این جریان را داریم و تورم نزدیک به دو برابر این نرخ است و نرخ بهره حقیقی منفی ۳۰درصد و حتی بیشتر است، حساسیت نرخ بهره روی بازار سرمایه و سایر بازارها آن‌چنان قوی نیست، ولی می‌توان گفت یک سیاست انقباضی اتخاذ شده که بیشتر نظم پولی و مالی و شفافیت در سود و نرخ بهره را هدف گرفته، نه افزایش نرخ بهره.

تمام مطالب بالا بیان شد تا به یک نکته برسیم که از یک خبر این‌چنینی یک غول عجیب‌وغریب برای بازار نسازید. بازار به‌اندازه کافی مشکل دارد. معتقدیم این خبر آن اثری که بسیاری در ذهن خود دارند را نداشته و به‌نظر خبر مهم، اما با درجه اثرگذاری کمتری در بازار است. فکر می‌کنیم هنوز رویدادهای مهم‌تری برای این ماجرا وجود دارد و همچنان معتقدیم بین اتفاقات و رویدادهایی که در حال رخ دادن است، تحولات نرخ ارز و آنچه در سیستم ارز دولتی و نیما و حواله و مواردی نظیر این می‌گذرد، اخبار مهم‌تری برای بازار است.