بورس در تقاطع بیم و امید

پس از ۸۰ روز تعطیلی، بالاخره در روز سه‌شنبه قفل تالار شیشه‌ای خواهد شکست و جریان حیات به تابلوی معاملات باز خواهد گشت. البته با اماواگرهای فراوان و قیود متنوع، شاهد بازگشت پله‌ای سهام شرکت‌ها و یونیت صندوق‌ها به بازار خواهیم بود. در حال حاضر، شرکت‌های آسیب‌دیده یا متأثر از آن تا پایان خرداد تعلیق هستند، صندوق‌های بخشی مرتبط با فلزات و پتروشیمی بازگشایی نخواهند شد و تعدادی از اهرمی‌ها نیز، بسته به تأثیری که از سهم فلز و پتروشیمی در سبد خود می‌گیرند، به تابلوی معاملات باز نخواهند گشت.

لذا انتظار نمی‌رود بازگشایی پرتلاطمی داشته باشیم و توجهات به سمت گروه‌های متأثر از تورم سنگین پس از جنگ است؛ سیمانی، دارویی و غذایی بیشترین رشد قیمت محصولات را تجربه کرده‌اند و آسیبی نیز از جنگ ندیده‌اند و البته تحت‌تأثیر تنگناهای تجارت بین‌الملل نیز نیستند؛ فلذا بیشترین توجهات جلب این گروه‌ها خواهد شد.

فلزی‌ها به‌طور قطع چشم‌انتظار فولاد و فخوز خواهند بود و با توجه به ابهامات موجود در خصوص خسارات این دو بنگاه و نحوه فعالیت پساجنگ آن‌ها، گروه فلزات به‌رغم افزایش شدید قیمت فولاد، دست‌به‌عصا حرکت خواهد کرد.

در معاملات صندوق‌ها باید این نکته را مورد توجه قرار داد که اگر ابطال صندوق‌ها به حدی بالا برود که صندوق مجبور به فروش سهام غیرمتوقف سبد شود و سهم قسمت متوقف به بیش از ۳۵ درصد وزن صندوق برسد، صندوق خودبه‌خود متوقف خواهد شد و احتمالاً تعداد توقف صندوق‌ها برای روزهای آینده بالا باشد.

به‌طور کلی فردا وضع بازار چگونه خواهد بود؟

انتظار ما در دقایق اول، برقراری یک ثبات شکننده است؛ به‌طور قطع چه خریدار و خصوصاً فروشنده، در همان دقایق ابتدایی حرکت مشخصی انجام نداده و ترجیح خواهد داد وضعیت را پایش کند، اما احتمال تشدید فشار فروش بسیار بیشتر از ثبات و تعادل است. بازار ۸۰ روز بسته بوده و فشار روانی سهامدار بسیار زیاد است؛ خصوصاً در شرایط جنگ و تورم شدیدی که بر همه بازارها حاکم بوده است.

از منظر سایر بازارها، نرخ اوراق در هفته گذشته نزولی بوده و زیر ۴۰ رسیده که اتفاق مثبتی است. نقدینگی از صندوق‌های طلا و درآمد ثابت خارج شده و حرکت آن به‌سوی سهام امکان‌پذیر است.

سازمان بورس و متولیان، تمهیدات زیادی در خصوص محدود کردن سفارش‌های فروش، تحرکات بازارگردان و افزایش ضرایب اعتباری اندیشیده‌اند، اما باید این واقعیت را پذیرفت که وضعیت صندوق‌ها و کدهای دارای اعتبار بسیار شکننده است و هرگونه شوک منفی منجر به ایجاد موج‌های شدید خواهد شد؛ لذا توصیه اول به خریداران این است که عجله نداشته باشند. شرکت‌ها از نظر فروش عالی عمل کرده‌اند و افزایش نرخ‌هایی که در خواب نمی‌دیدند را کسب کرده‌اند، اما برای خرید باید فاکتورهای مالی و رفتاری را نیز مدنظر قرار داد.

به‌هرروی و فارغ از چارچوب تحلیلی، امیدواریم فردا روز امیدوارکننده‌ای برای سهامداران زیان‌دیده بورسی باشد و بالاخره شاهد بازگشت رنگ سبز به تابلو باشیم.