شمش طلا زیر ذره‌بین/ فرصت خرید یا زمان احتیاط؟

گواهی سپرده کالایی شمش طلا به‌عنوان نخستین و مهم‌ترین گواهی سپرده کالایی منتشرشده در بورس کالای ایران، طی سال‌های اخیر جایگاه ویژه‌ای در میان ابزارهای سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا پیدا کرده است. با توجه به نقش طلا در حفظ ارزش دارایی‌ها در شرایط تورمی، این ابزار توانسته بستر مناسبی برای سرمایه‌گذاری شفاف، امن و نقدشونده در بازار طلا فراهم کند.

گواهی سپرده شمش طلا بستری برای انجام معاملات آنلاین، همراه با معافیت مالیاتی، فراهم کرده است. با نگهداری شمش‌های طلا در انبارهای مورد تأیید بورس کالا و تضمین اصالت کمی و کیفی کالا، دغدغه‌های مرتبط با نگهداری فیزیکی طلا و ریسک‌هایی نظیر سرقت، تقلب و هزینه‌های نگهداری به حداقل رسیده و این ابزار به یکی از امن‌ترین روش‌های سرمایه‌گذاری در بازار طلا تبدیل شده است.

در دوره‌های پرنوسان بازارهای مالی و حتی در زمان تعطیلی برخی بازارها، گواهی سپرده شمش طلا با برخورداری از بیشترین تعداد روزهای معاملاتی فعال، امکان واکنش سریع‌تر سرمایه‌گذاران به تحولات اقتصادی و بازارهای جهانی را فراهم کرده است.

گواهی سپرده کالایی شمش طلا، همانند گواهی سپرده‌های کالایی شمش نقره و کاتد مس، از جمله ابزارهای نوین بازار سرمایه محسوب می‌شود که امکان سرمایه‌گذاری مستقیم و شفاف در دارایی پایه را فراهم می‌کند. از طریق این ابزار، سرمایه‌گذاران می‌توانند بدون نیاز به خرید فیزیکی و تحمل هزینه‌های حمل‌ونقل و نگهداری کالا، در بازار طلا سرمایه‌گذاری کرده و از مزایای معامله در بورس کالا بهره‌مند شوند.

حداقل میزان خرید این گواهی ۱۰۰ سوت (معادل ۰.۱ گرم) بوده و حداکثر میزان قابل نگهداری برای اشخاص حقیقی ۴۰۰ کیلوگرم (معادل ۴ میلیون واحد گواهی سپرده کالایی) تعیین شده است. این ویژگی، امکان سرمایه‌گذاری را برای طیف گسترده‌ای از سرمایه‌گذاران، از سرمایه‌های خرد تا سرمایه‌های کلان، فراهم کرده است.

معاملات گواهی سپرده شمش طلا از شفافیت بالایی برخوردار بوده و به دلیل حضور مستمر خریداران و فروشندگان، از نقدشوندگی مطلوبی نیز برخوردار است. همین ویژگی‌ها موجب شده است که این ابزار به یکی از مهم‌ترین و پرمعامله‌ترین بازارهای کالایی کشور تبدیل شود. گواهی سپرده شمش طلا، برترین گواهی سپرده بازار گواهی محسوب می‌شود و ارزش معاملات آن طی ماه اخیر بیش از ۱۵ هزار همت بوده است. همچنین این گواهی سپرده در سال جاری، به‌طور میانگین روزانه حدود ۸۹۴ هزار واحد گواهی سپرده (معادل روزانه ۸۹ شمش طلای خام یک‌کیلوگرمی) معامله شده است.

از ابتدای سال ۱۴۰۵ تا ۲۰ تیرماه، مجموع ارزش معاملات گواهی سپرده شمش طلا به بیش از ۱۵۶ هزار همت رسیده است.

در نمودار زیر، بازدهی روزانه گواهی سپرده شمش طلا از تیرماه سال گذشته تاکنون نشان داده شده است:
 

 

ملاحظه می‌شود بیشترین میزان بازدهی ۱۲ ماه اخیر مربوط به اواخر اردیبهشت‌ماه است که بازدهی ۲۰۰ درصدی را ثبت کرده است. در نمودار زیر، ارزش معاملات گواهی سپرده شمش طلا به تفکیک ماه در یک سال اخیر نمایش داده شده است.

گواهی سپرده شمش طلا همچنین یکی از ارزنده‌ترین ابزارهای سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا در بازار سرمایه محسوب می‌شود. بررسی حباب قیمتی این دارایی در مقایسه با ارزش ذاتی مبتنی بر قیمت جهانی اونس طلا و نرخ ارز نشان می‌دهد که گواهی سپرده شمش طلا در بخش قابل‌توجهی از دوره‌های معاملاتی با حباب منفی معامله شده است. این موضوع بیانگر آن است که سرمایه‌گذاران در بسیاری از مقاطع زمانی امکان خرید طلا را با قیمتی کمتر از ارزش ذاتی آن داشته‌اند.

از این رو، گواهی سپرده شمش طلا علاوه بر برخورداری از مزایایی نظیر شفافیت، امنیت و نقدشوندگی بالا، یکی از ارزنده‌ترین و کارآمدترین روش‌های سرمایه‌گذاری در بازار طلا به شمار می‌رود.

 

با توجه به نمودار فوق، ملاحظه می‌شود بیشترین حباب قیمتی این دارایی، ۶ درصد و مربوط به ماه اردیبهشت بوده است.

نگاه جهانی
انس طلا در یک ماه گذشته و پس از جلسه بانک مرکزی آمریکا و زمزمه‌های تشدید سیاست‌های انقباضی، با فشار فروش مواجه شد و از محدوده ۴۵۰۰ دلار به زیر ۴۰۰۰ دلار سقوط کرد.

بررسی روند انس در هفته گذشته:

در سه روز ابتدایی هفته، طلا تحت تأثیر افزایش عرضه، کانال ۴۱۰۰ دلاری را از دست داد و انتشار صورتجلسه فدرال رزرو نقش پررنگی در این اتفاق داشت. محتوای این گزارش، نگاه انقباضی‌تر و نگرانی اعضا نسبت به تورم را نشان داد و انتظارات برای افزایش نرخ بهره را تقویت کرد.

در انتهای هفته، کاهش ارزش دلار و بازنگری انتظارات نسبت به نرخ بهره، قیمت طلا را در روز پنجشنبه تقویت کرد و در روز جمعه نیز هم‌زمان با افزایش تنش‌ها، انتظارات تورمی افزایش یافت و در نهایت طلا معاملات هفته را در سطح ۴۱۲۰ دلار به پایان رساند.

تحولات پیش روی طلا در هفته جاری:

یکی از چالش‌های فعلی اقتصاد آمریکا، چسبندگی تورم در سطحی بالاتر از ۲ درصد (هدف مدنظر بانک مرکزی) است و همین عامل باعث شده احتمال کاهش نرخ بهره در سال جاری میلادی، حتی جای خود را به احتمال افزایش نرخ بهره در صورت تداوم فشارهای تورمی بدهد. به همین دلیل، انتشار داده‌های تورمی می‌تواند چشم‌انداز بهتری از مسیر سیاست پولی آمریکا ارائه دهد.

در روز سه‌شنبه هفته جاری، گزارش CPI (شاخص قیمت مصرف‌کننده) مربوط به ماه ژوئن و در روز پنجشنبه نیز آمار خرده‌فروشی همین ماه منتشر خواهد شد. اگر این داده‌ها بالاتر از انتظارات باشند، شاخص دلار تقویت شده و طلا تحت فشار قرار خواهد گرفت.

همچنین تحولات جنگ و اخبار پیرامون آن، صرفاً بر هیجانات کوتاه‌مدت بازار تأثیرگذار است و مسیر اصلی حرکت انس طلا را سیاست‌های اقتصادی و داده‌های کلان تعیین می‌کنند.

به طور کلی، انتظار می‌رود طلا در روز دوشنبه و تحت تأثیر اخبار جنگ، مقداری اصلاح داشته باشد؛ اما روند آن تا پایان هفته، کاملاً وابسته به داده‌های اقتصادی خواهد بود و برای ازسرگیری حرکت صعودی، نیاز به کاهش نرخ تورم و انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار دارد.

تحلیل تکنیکال

شمش طلا 24 عیار به میانگین‌های متحرک 100 و 200 روزه رسیده است و همزمان به کف کانال رسیده و الگوی هارمونیک Inv AB=CD را تکمیل کرده است. در کوتاه مدت هرچه به کف 2.050 نزدیک باشد، تقاضا در شمش بیشتر خواهد شد و هرچه به سقف 2.700 میلیون تومان نزدیک شود، باید منتظر افزایش عرضه در آن باشیم.

دلار در تایم فریم روزانه با تکمیل الگوی هارمونیک بت با افزایش تقاضا مواجه شد و به نظر می رسد در کوتاه مدت در محدوده 180-190 هزار تومان با افزایش عرضه همراه شود.

 

انس طلا بعد از رشد فوق‌العاده خوبی که داشت وارد یک فاز اصلاحی شده که در قالب یک تراکم قیمتی در حال انجام است. در کوتاه مدت بین کف و سقف این تراکم قیمتی در حال نوسان است و به نظر فعلا بالای آن محدوده 4250 دلار باشد.