گواهی سپرده شمش نقره در مسیر صعود؛ حباب کمتر، چشم‌انداز روشن‌تر

روند قیمت و ارزش معاملات گواهی سپرده نقره

در نمودار زیر، بازدهی روزانه گواهی سپرده شمش نقره طی ۱۲ ماه گذشته، منتهی به مرداد ۱۴۰۵، نمایش داده شده است. بررسی روند قیمت نشان می‌دهد گواهی سپرده شمش نقره پس از رشد قابل‌توجه تا بهمن‌ماه ۱۴۰۴، وارد یک دوره اصلاحی شد. در ادامه، در اردیبهشت‌ماه مجدداً افزایش قیمت مقطعی را تجربه کرد و پس از یک دوره نوسان، از مردادماه روند صعودی آن با شیب ملایم‌تری آغاز شد.

 

بررسی ارزش معاملات در همین بازه زمانی نیز نشان می‌دهد که در دوره‌های صعودی قیمت، افزایش فعالیت معاملاتی و ورود نقدینگی به بازار هم‌زمان بوده است؛ به‌طوری‌که با تقویت روند صعودی، ارزش معاملات نیز به شکل معناداری افزایش یافته است. این موضوع می‌تواند نشان‌دهنده افزایش توجه سرمایه‌گذاران به گواهی سپرده شمش نقره و ورود نقدینگی جدید به این بازار باشد. در این میان، راه‌اندازی و بازگشایی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر نقره نیز احتمالاً در افزایش توجه سرمایه‌گذاران و رونق معاملات این دارایی بی‌تأثیر نبوده است.

 

مقایسه گواهی سپرده شمش نقره با قیمت جهانی و بررسی حباب قیمتی

در مقایسه روند قیمت گواهی سپرده شمش نقره با قیمت جهانی نقره، هم‌جهتی قابل‌توجهی میان دو بازار مشاهده می‌شود که نشان می‌دهد قیمت گواهی سپرده تا حد زیادی از روند قیمت جهانی نقره تأثیر می‌پذیرد. با این حال، نرخ ارز و شرایط عرضه و تقاضا در بازار داخلی نیز می‌توانند موجب ایجاد اختلاف میان قیمت داخلی و ارزش ذاتی آن بر مبنای قیمت جهانی شوند.

 

از سوی دیگر، بررسی حباب قیمتی گواهی سپرده شمش نقره از ابتدای سال تاکنون نشان می‌دهد حباب این دارایی در مقطع فعلی، نسبت به سطوح ثبت‌شده در پنج ماه ابتدایی سال، در محدوده پایین‌تری قرار دارد. کاهش حباب می‌تواند نشان‌دهنده نزدیک‌تر شدن قیمت گواهی به ارزش بنیادی آن بر مبنای قیمت جهانی نقره و نرخ ارز باشد و در نتیجه، ریسک ناشی از خرید در قیمت‌های دارای حباب بالا را کاهش دهد.

 

بررسی نقره جهانی

نقره پس از حمایت در محدوده ۵۵ دلار، با افزایش تقاضا همراه شد و در پایان هفته گذشته حوالی ۶۸ دلار قرار گرفت؛ حرکتی که بیش از هر چیز تحت تأثیر کاهش بازده اوراق خزانه آمریکا و بهبود جریان نقدینگی شکل گرفته است. افزایش بازخرید اوراق بلندمدت توسط خزانه‌داری آمریکا، بازده اوراق را کاهش داده و در نتیجه، هزینه فرصت نگهداری فلزاتی مانند طلا و نقره را پایین آورده است.

در افق میان‌مدت، مهم‌ترین پشتوانه قیمت نقره همچنان کسری ساختاری بازار است؛ موضوعی که در پیش‌بینی مؤسسات بزرگ نیز مورد تأکید قرار گرفته است. مؤسسه سیتی، قیمت ۹۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ را مطرح کرده و انتظار دارد بازار نقره حداقل تا سال ۲۰۲۷ در وضعیت کسری باقی بماند. در همین حال، رشد مصرف نقره در زیرساخت‌های هوش مصنوعی و مراکز داده، شبکه‌های ارتباطی و خودروهای برقی می‌تواند به شکل‌گیری تقاضای ساختاری جدید برای این فلز کمک کند. بنابراین، ترکیب کاهش بازده اوراق، بهبود جریان نقدینگی، کسری ساختاری بازار و رشد تقاضای صنعتی، همچنان چشم‌انداز میان‌مدت نقره را صعودی نگه می‌دارد.

تحلیل تکنیکال

قیمت جهانی نقره در تایم‌فریم روزانه، پس از مدت‌ها از تراکم قیمتی حدوداً هفت‌ماهه خود خارج شده و تا ۷۰ دلار نیز رشد کرده است. به نظر می‌رسد هدف بعدی قیمت، محدوده ۸۰ تا ۸۵ دلار باشد.

 

دلار بالای سقف ۱۹۵ هزار تومان قرار گرفته است و در حال حاضر، محدوده ۲۰۵ تا ۲۱۰ هزار تومان در سقف کانال بلندمدت و کوتاه‌مدت، هدف آن خواهد بود.