رکوردشکنی مس؛ گواهی سپرده در کمین سقف جدید

بررسی ارزش معاملات ماهانه گواهی سپرده مس (از ابتدای راه‌اندازی تاکنون) نشان می‌دهد معاملات این دارایی از نوسانات مقطعی برخوردار بوده است. معاملات این دارایی از ۲۸ مهرماه آغاز شد و با افزایش تدریجی ارزش معاملات مواجه شد و تا دی‌ماه به ۱۵ هزار میلیارد ریال رسید؛ هرچند در بهمن تا فروردین از ارزش معاملات کاسته شد، اما مجدداً از اردیبهشت‌ماه، هم‌زمان با افزایش مجدد تحرکات بازار، ارزش معاملات به ۱۳.۹ هزار میلیارد ریال رسید و در خردادماه با ثبت ۲۱ هزار میلیارد ریال به بالاترین سطح دوره رسید. پس از این اوج، ارزش معاملات در تیر و مرداد به‌ترتیب به ۱۵.۷ و ۱۱.۶ هزار میلیارد ریال کاهش یافت، اما همچنان بالاتر از مقادیر ثبت‌شده در ابتدای دوره بود. افزایش ارزش معاملات در خردادماه می‌تواند نشانه افزایش قابل‌توجه نقدشوندگی و استقبال فعالان بازار از این ابزار دانست.

در نمودار زیر ارزش معاملات گواهی مس به تفکیک ماه نمایش داده شده است.

 

مقایسه بازدهی تجمعی گواهی سپرده مس، مس جهانی و دلار

گواهی سپرده مس از زمان آغاز معاملات تاکنون تحت تأثیر هم‌زمان قیمت جهانی مس و نرخ دلار قرار گرفته و تغییرات این دو عامل در مقاطع مختلف بر بازدهی آن اثرگذار بوده است. بازدهی تجمعی گواهی سپرده مس در دوره مورد بررسی ۱۳۹ درصد، مس جهانی (ریالی) ۱۳۲ درصد و دلار ۷۵ درصد رشد داشته‌اند. در این بین، گواهی سپرده مس و مس جهانی بازدهی به‌مراتب بهتر از دلار ثبت کرده‌اند.

 

بررسی حباب قیمتی مس نشان می‌دهد این دارایی در اکثر مواقع دارای حباب منفی بوده و پایین‌تر از ارزش مس جهانی معامله شده است. در بهمن ۱۴۰۴ تا فروردین ۱۴۰۵ حباب قیمتی به حوالی ۲۵- درصد رسید، اما از ابتدای ۱۴۰۵، به‌تدریج تا محدوده صفر و حتی کمی مثبت در تیرماه بازگشت. با این حال، پس از آن مجدداً حباب منفی شد. در حال حاضر این دارایی با حباب حدود ۵- درصد معامله می‌شود. در مجموع، در بیشتر مواقع گواهی مس نسبت به قیمت جهانی با قیمت کمتری معامله شده و نوسانات قابل‌توجه حباب نشان می‌دهد که شرایط عرضه و تقاضا و نقدشوندگی بازار داخلی نیز نقش مهمی در تعیین قیمت گواهی داشته است.

نگاه جهانی

مس با عبور از ۱۴ هزار دلار در هر تن به رکورد تاریخی جدیدی رسید؛ رشدی که عمدتاً از تشدید ریسک‌های عرضه، افت موجودی انبارها و انتقال حجم بالای مس به آمریکا در آستانه تعرفه‌های احتمالی حمایت می‌شود. کاهش تولید معادن و ذوب‌کنندگان، اختلال در معادن مهم، افت موجودی انبارهای LME لندن و SHFE شانگهای و افزایش پریمیوم قراردادهای نزدیک، همگی از فشردگی عرضه کوتاه‌مدت حکایت دارند. در کنار این عوامل، تضعیف دلار و کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا نیز به رشد قیمت مس کمک کرده است.

در سمت تقاضا، توسعه دیتاسنترهای هوش مصنوعی، شبکه برق، انرژی‌های تجدیدپذیر و خودروهای برقی همچنان محرک‌های ساختاری بازار هستند؛ در حالی که رشد عرضه معادن با محدودیت مواجه است. از این رو، در کوتاه‌مدت تداوم کسری و کاهش موجودی‌ها می‌تواند قیمت مس را در سطوح بالای فعلی حفظ و حتی مسیر حرکت به سمت ۱۵ هزار دلار را تقویت کند و چشم‌انداز تقاضای ناشی از AI از سناریوی صعودی مس حمایت می‌کند.

تکنیکال

دلار در تایم فریم روزانه یک الگوی هارمونیک AB=CD را در محدوده 195-200 هزار تومان کامل کرده و در کوتاه مدت عرضه ها در این محدوده زیاد خواهد بود. محدوده 180-185 هزار تومان حمایت آن خواهد بود.

 

در تایم فریم روزانه بعد از عبور از محدوده مهم 11000 دلار، تا هدف اول 14000 دلار رشد کرده است. به نظر هدف بعدی مس محدوده 16000 دلار باشد. هر چه به سقف های شکسته شده نزدیک تر باشد ریسک کمتری برای معامله در جهت خرید دارد.

 

گواهی سپرده مس در تایم فریم روزانه با رسیدن به کف کانال و تکمیل الگوی هارمونیک Inv AB=CD در محدوده 1900000 تا 2000000 تومان با رشد مواجه شده و در حال حاضر بالای آن محدوده 2600000 میلیون تومان خواهد بود و در کوتاه مدت عرضه ها در این محدوده زیاد خواهد بود. در میان مدت می توان انتظار حرکت به سمت سقف این کانال را داشت.