شمش روی در مسیر رشد؛ بررسی بازار داخلی و جهانی

شمش روی از پرکاربردترین فلزات در تولید ورق‌های گالوانیزه، ساخت آلیاژها، تولید باتری و همچنین در صنایع گوناگونی از جمله صنایع شیمیایی، خودروسازی و ساختمانی است. از این‌رو، معاملات آنلاین گواهی سپرده شمش روی از اواخر مهرماه ۱۴۰۴ آغاز شد و از زمان شروع معاملات تاکنون، بازدهی ۶۵ درصدی را به ثبت رسانده است. در نمودار زیر، بازدهی تجمعی این فلز از زمان آغاز معاملات تاکنون قابل مشاهده است. بر اساس این نمودار، بیشترین بازدهی در اوایل اردیبهشت‌ماه سال جاری ثبت شده است.

 

ارزش معاملات ماهانه این کالا نیز در نمودار زیر ارائه شده است. بر اساس این نمودار، بیشترین ارزش معاملات به دی‌ماه ۱۴۰۴ اختصاص دارد.

 

تحلیل روند قیمت جهانی روی و مقایسه آن با گواهی سپرده شمش روی

بررسی نمودار مقایسه‌ای قیمت جهانی روی و قیمت گواهی سپرده شمش روی نشان می‌دهد که در کل دوره مورد بررسی، قیمت جهانی (پس از تبدیل به ریال بر مبنای نرخ دلار آزاد) همواره در سطحی بالاتر از قیمت گواهی سپرده قرار داشته است. این اختلاف لزوماً به معنای ارزش‌گذاری نادرست در بازار داخلی نیست، بلکه ناشی از تفاوت سازوکار قیمت‌گذاری در بازار جهانی و بازار داخلی ایران است.

 

در بازارهای بین‌المللی، قیمت روی در بورس فلزات لندن (LME) بر اساس عرضه و تقاضای جهانی تعیین می‌شود. متغیرهایی مانند رشد تولید صنعتی، میزان سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها، وضعیت صنعت ساختمان، تولید خودرو، تقاضای صنایع گالوانیزه، هزینه‌های استخراج و ذوب، موجودی انبارهای فلزات و شرایط اقتصادی کشورهای بزرگ مصرف‌کننده، از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر قیمت این فلز به شمار می‌روند.

در بازه مورد بررسی، روند صعودی قیمت جهانی روی تحت تأثیر چند عامل اساسی قرار داشته است. نخست، افزایش تقاضای جهانی برای فولاد گالوانیزه که فلز روی ماده اولیه اصلی آن محسوب می‌شود. رشد پروژه‌های عمرانی، توسعه زیرساخت‌ها و افزایش تولید خودرو در برخی اقتصادهای بزرگ، موجب افزایش مصرف روی شده است. از سوی دیگر، محدودیت عرضه نیز نقش مهمی در رشد قیمت‌ها ایفا کرده است.

کاهش تولید برخی معادن، افزایش هزینه انرژی در واحدهای ذوب، مشکلات زیست‌محیطی و محدودیت‌های اعمال‌شده بر استخراج در برخی کشورها، عرضه جهانی این فلز را کاهش داده و در نتیجه فشار صعودی بر قیمت‌ها وارد کرده است.

عامل مهم دیگر، افزایش نرخ ارز در داخل کشور است. از آنجا که قیمت جهانی روی بر حسب دلار آمریکا اعلام می‌شود، رشد نرخ دلار باعث افزایش ارزش ریالی قیمت جهانی می‌شود، حتی اگر قیمت دلاری فلز روی تغییر چندانی نداشته باشد؛ زیرا ارزش ریالی روی از حاصل‌ضرب قیمت جهانی در نرخ ارز به دست می‌آید. بنابراین، افزایش هر یک از این دو متغیر به رشد قیمت ریالی منجر خواهد شد. در دوره مورد بررسی نیز رشد هم‌زمان قیمت جهانی روی و نرخ دلار موجب شده است ارزش ریالی قیمت جهانی با شیب بیشتری افزایش یابد.

مجموع این عوامل سبب شده است ارزش ریالی روی در دوره مورد بررسی با سرعت بیشتری نسبت به قیمت گواهی سپرده افزایش یابد و فاصله میان این دو متغیر در بخش قابل‌توجهی از دوره حفظ شود.

گزارش جهانی روی

قیمت روی در نزدیکی بالاترین سطح چهار سال اخیر قرار گرفته است؛ روندی که عمدتاً از نگرانی‌ها درباره محدودیت عرضه در کوتاه‌مدت ناشی می‌شود. آتش‌سوزی در واحد اسید سولفوریک یکی از ذوب‌کنندگان روی در کره‌جنوبی، تداوم فعالیت مجتمع روی Kazzinc در قزاقستان با ظرفیت پایین، راه‌اندازی تدریجی کارخانه ذوب و پالایش روی در پرو پس از آتش‌سوزی و ابهام درباره تولید معدن گارپنبرگ سوئد در پی فعالیت‌های لرزه‌ای، از مهم‌ترین عواملی هستند که ریسک‌های سمت عرضه را افزایش داده‌اند. این تحولات، انتظارات گروه مطالعات بین‌المللی سرب و روی را برای کسری ۱۹ هزار تنی روی تصفیه‌شده در سال جاری تقویت کرده است.

در سمت تقاضا نیز داده‌های بخش تولیدی چین، اروپا و آمریکا از تداوم فعالیت‌های صنعتی، با وجود افزایش هزینه نهاده‌ها، حکایت دارد و از قیمت‌ها حمایت می‌کند. با این حال، تشدید تنش‌ها در خاورمیانه می‌تواند چشم‌انداز تقاضا برای فلزات صنعتی را تحت تأثیر قرار دهد. در مجموع، ترکیب اختلالات عرضه، کسری پیش‌بینی‌شده بازار و تاب‌آوری نسبی تقاضای صنعتی، همچنان چشم‌انداز کوتاه‌مدت روی را صعودی نگه داشته است؛ هرچند ریسک‌های ژئوپلیتیکی و احتمال تضعیف فعالیت‌های صنعتی، مهم‌ترین ریسک‌های پیش روی قیمت این فلز به شمار می‌روند.

لازم به ذکر است که قیمت فعلی، بخش قابل‌توجهی از اخبار مثبت مربوط به عرضه را پیش‌خور کرده است؛ ازاین‌رو احتمال نوسان و اصلاح‌های مقطعی وجود دارد. با این حال، تا زمانی که عرضه به‌طور پایدار به بازار بازنگردد، سناریوی غالب همچنان حفظ قیمت‌ها در سطوح بالا و تمایل به رشد ملایم تا پایان سال ۲۰۲۶ خواهد بود.

تحلیل تکنیکال

قیمت جهانی روی در تایم‌فریم روزانه در یک کانال صعودی چندساله در حال نوسان است. در حال حاضر، قیمت به محدوده سقف این کانال نزدیک شده و در محدوده ۳۷۰۰ تا ۳۸۰۰ دلار احتمال افزایش عرضه و تشدید فشار فروش وجود دارد.

 

دلار نیز در تایم‌فریم روزانه الگوی هارمونیک AB=CD را در محدوده ۱۹۵ تا ۲۰۰ هزار تومان تکمیل کرده است؛ بنابراین، انتظار می‌رود در کوتاه‌مدت عرضه در این محدوده افزایش یابد. در مقابل، محدوده ۱۸۰ تا ۱۸۵ هزار تومان می‌تواند به‌عنوان یک سطح حمایتی قدرتمند عمل کند.